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童玮亮
童玮亮，梧桐树资本创始合伙人，美国协和大学（威斯康星州）MBA。网际快车创始人之一，中国TMT国际商会、中国青年天使会常务理事。20年丰富的互联网及IT行业经验，先后投资太火鸟、Camera360、大姨吗等项目。投资项目估值超过10亿美元，所投项目多数均在一年内获得下一轮融资，个别项目在全球拥有过亿用户。获得《创业邦》杂志评选的2012年40岁以下明星投资人，《创业家》杂志评选的2012年十大新锐天使投资人等荣誉。长期从事公益事业，是携手行动needahand.org公益组织的创始人。
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·投资天时，就是选择用户规模大、使用频率高，且不易被替代的细分市场。
·什么样的空间叫“巨大的空间”？个人认为，两三年内这个市场规模有可能达到100亿元人民币的，是可预见的巨大市场规模，100亿元以上更好，只有巨大的空间才会有巨大的回报。
·在基础技术和用户接受度成熟之前，过早进入市场可能会成为先烈（ZCOM）；洞察用户需求变化趋势，先于竞争对手推出服务和应用，则是先驱（ZAKER）；移动互联网时代产品需要快速反应、快速迭代，永远跑在巨头前面才有可能获胜，唯快不破。
·投资人需要与创业者有统一的信仰。创业就像婚姻，没有共同信仰无法一起走到幸福的彼岸。
·早期团队在种子期，钱基本上不应该用于市场推广，应完全凭产品说话，靠它的产品去获得核心用户，再通过核心用户的口碑去传播，大概到1万~5万每日活跃用户的时候，再进行市场推广是比较合适的时机。
·总的来看，公司种子期和天使阶段，一定是产品为先，到A轮往B轮走的时候，运营才变得很重要，那时是运营为先，再到公司有一定规模，有收入、有利润时，公司的管理和制度才变得很重要。而当公司在后期需要上市时，资本会起到很关键的作用。
·亚马逊CEO杰夫·贝佐斯说过一句话：“善良比聪明更难，选择比天赋更重要。”
中国的天使投资相比美国的天使投资还处于初期，这一差距确实存在，但是究其本质，其实都离不开“天时、地利、人和”。
图 1-9
天使投资是一门“天时、地利、人和”的学问，要做天使投资，就要懂得“天时、地利、人和”。
要占据“天时”就要做到拥有巨大空间、找准细分市场、抓准进入时机、避免巨头竞争这四点。“地利”即构建核心竞争力，依托独特资源。“人和”是要统一团队信仰，组建完美团队，具备丰富经验，如图1-9所示。
这是第一位要考虑的事情。例如，消费类应用。巴菲特的投资理念是“一生追求消费垄断企业”，比如可口可乐，因为这是不可替代的。再例如视频的弹幕功能，年轻人们都非常喜欢，看得不亦乐乎，他们不喜欢在看完之后表达自己的感受，而是习惯立刻表达出来，这种在屏幕上面的交流，就是一种颠覆用户消费内容的习惯，虽然不是主流，也未必将来能成为主流，但是新的方式在不断地产生，并拥有了自己的市场与用户。
在2012年上半年全球移动互联网VC投资总额中，消费类应用总额占据26%（见图1-10）。未来移动应用、智能硬件与物联网、To B、大数据与云计算、在线教育、互联网金融、内容产业等都还存在较大空间，都是可以投资的领域。
图 1-10
在移动应用方面，投资需要挑选那些切入点能够直击主流用户需求痛点的项目或垂直应用，并符合智能手机特性——传感和随时随地。Camera360和大姨吗都是很好的案例，前者是满足大部分用户的主流应用，后者是切入点足够细但未来空间巨大的垂直应用。同时，产品必须与云端结合，将用户的相关信息存储在云端，用户主动产生或被动自动记录，形成用户体系及一定程度的用户黏性。
在商业化方面，盈利模式的一种方式是大客户付费，另一种是用户付费。大客户是广告主，用户付费是用户自己买单，包括买商品、买服务。通过技术的筛选，把内容和用户结合得更紧密，让用户更加信任，更加适配，更加个性化地看到内容及广告，这是移动互联网的必然趋势。
当下最热的移动O2O，分为从线上到线下（online to offline）和从线下到线上（offline to online）两种模式和方向（见图1-11）。从线上到线下，更偏平台化，能够通过平台吸量，聚拢用户，特点是“引流量、轻服务、快扩张”，可以称为“吸星大法”，典型的案例是饿了么和秀美甲。从线下到线上，更重产业化，通过区域落地和标准复制，特点是“重服务、定标准、慢扩张”，重剑无锋，典型案例有到家美食会、河狸家。
图1-11 投资天时——移动O2O
智能硬件现在也是一个重要领域，工业设计、供应链、软硬件则需要好看并注重用户体验，通过口碑留住用户。
中国目前的情况还是渠道为王，但是内容为王的时代也有可能。例如，爱奇艺、优酷土豆都在自制内容生产好的节目。所以说就算本身是个巨大的渠道，做到一定的程度也是需要内容的，包括腾讯也是一样，内容和渠道博弈也会不断地出现。
To B的产品，如销售、协同、CRM这些能够提高管理效率、降低沟通成本的，将大有可为。面对大客户的更加赚钱，而对小客户的则比较烧钱。对于中国传统企业，信息化还不完全，如果能从它们老板或销售的痛点切入，同时对行业有深入的理解和一定的销售能力，也有很多逆袭的机会。
投资天时很关键的一点，是进入的时机。例如，我曾经投资了一家做电子杂志的公司，那时是在PC上将传统杂志转化为互动的电子杂志，这个看上去非常好的想法最后却没有支撑下来。而如今，在移动互联网时代，智能手机已经普及，非常需要交互的内容，如ZAKER、今日头条等。所以，时机在不断改变，投资也需要一个周期。
当下移动互联网产品时代需要快速反应、快速迭代，反映、了解用户的需求。只有快速反应、快速发展才有可能赢过巨头，比如新闻客户端今日头条，把以往门户网站的新闻远远甩在后面。
和巨头直面竞争很难。腾讯在iPhone平台有近百个APP，有超过7亿个QQ账户，可谓社交领域的一大巨头。在同类产品的竞争中，其他企业很难胜出。
而陌陌的成功经验是，避开腾讯QQ和微信擅长的熟人交友领域，开辟陌生交友新战场。唱吧的成功经验是深刻理解用户需求，在巨头进入之前，迅速获取大量用户，还加入了腾讯开放平台形成规模效应。所以，尽量不要在巨头的主流方向与其进行竞争，否则可能“死得很惨”。
在天使投资领域，每一年投资的重点方向都在变化，从主流应用到垂直应用，再到O2O和智能硬件。所以每个人一定要看到大势是什么，然后自己想切入的点是什么。作为投资人，想每个方向都了解是不可能的，所以专注很重要。专注于一两个方向，但是方向在不断地变化，需要找到未来有巨大空间的行业。投资天时的案例如表1-5所示。
表1-5 投资天时——案例
在进行投资时，一定要选有核心竞争力的团队。这里的竞争力指的是自己的团队有核心竞争力，而不是借助外部的力量和资源。有时候，有一些特殊的资源也是好事情。创业团队还是应该锻炼有自己的核心竞争力，这是一种对于地利的投资。
这种核心竞争力，很多时候是多年的行业经验。例如，Camera360创始团队在图像处理技术方面有10多年的经验积累和技术储备，先后研制出20多款数字影像软件。《360手机摄影大师Camera360》一书荣获多项国家专利及软件著作权。Camera360在全球有2.5亿用户，日活跃近2000万人，估值数亿美元。
另外，医疗健康行业的经验也是一招切入。大姨吗团队在做产品之前，有若干年医疗行业的信息化产品经验，同时做了健康方向的APP。它在2012年推出产品后，便迅速崛起，每半年被风投紧追，融资一轮，估值过亿美元。
很多成功的创业者都有一些独特的资源优势，可能是经验、技术、市场等，这让他们站在更高的起点上。天使投资人在进行投资时，能遇到这种项目也会是很好的机会，可遇而不可求。
投资人需要与创业者有统一的信仰。创业就像婚姻，没有共同信仰无法一起走到幸福的彼岸。创业者需要热情，热爱所做的事情，对所做的事有无法抑制的冲动。
创业团队中的成员也需要有统一的信仰。他们最好是已经经过了一段时间的磨合期，形成了共同的信仰或者爱好。因此，建议创业者选择志同道合的合伙人一起创业，不然终究可能因为创业的艰辛和外部诱惑而分手。有过磨合的团队当然会更好。
投资是在投资项目，更是在投资团队的人。一个创业团队往往有负责技术的CTO，负责产品的CEO，负责营销或运营的CMO/COO（见图1-12）。
图1-12 投资人和——完美团队
移动互联网时代，最缺少的是优秀的产品经理。公司的CEO就是最大的产品经理，他要以产品用户的需求为先，非常理解用户需要什么东西，又有数据驱动能力，能够分析数据，能从数据中看到一些问题，知道怎么去改进。例如，对一家游戏公司来说，CEO可谓是一个主策划，它决定了这家公司、产品的走向。因此，CEO也是在一家互联网或者移动互联网公司里最核心的一个人。
CTO往往是偏向于后端的，不管是产品的技术还是游戏团队的组成，后端都非常重要。后端的经验对于公司来讲也非常重要，这可能直接决定着用户能否正常使用公司的产品。
早期团队在种子期，资金基本上不应该用于市场推广，应完全凭产品说话，靠产品去获得核心用户，再通过核心用户的口碑去传播，大概到1万~5万每日活跃用户的时候，再进行市场推广是比较合适的时机。当然，一个有营销经验或者运营经验的CMO或者CEO也非常重要，因为现在通过市场去获得用户的成本越来越高，如果有资源能够整合营销的能力，对公司将来的发展会有很大的帮助。
不同的阶段我们要看不同的事情，总的来看，公司种子和天使阶段，一定是产品为先，到A轮往B轮走的时候，运营才变得很重要，那时是运营为先，再到公司有一定规模，有收入、有利润时，公司的管理和制度才变得很重要。而当公司在后期需要上市时，资本会起到很关键的作用。
投资人和，还要投资有丰富经验的项目团队。移动互联网创业虽然需要年轻人，但是仅仅是年轻还不够，创业需要经验丰富的年轻人。
那什么样的移动互联网创业者可以加分？即那些年轻有热情，有丰富行业经验，又有大公司工作经历者可以加分，如果有创业成功的经历就更完美。
大部分投资人偏向投的人大概在28~35岁，这个年龄的人不管是大学本科或者研究生毕业，至少会有几年工作经验，如果他做得好，此时他有可能已成为一家大公司的中层，所以他会有一定经验，同时年轻又有激情。
如果投资人要投资一个30岁以下的年轻创业者，我们推测这个人可能是在做自己喜欢的事情，而不是他找到一个机会才去创业。年轻人创业一定是跟随他自己的心，去做一件热爱的事情，这非常重要。当然也有例外，比如也可以像雷军那样，40岁看到行业趋势，在过去连续经历了很多事情后，看到很好的机会然后才去创业。
对于新浪、搜狐，其创业者基本上都是33岁创业，在他们40岁时公司上市，非常成功，中间有7年发展时间。如果创业者不热爱自己做的事情，坚持7年非常难。所以一定要去投资那些听上去对他做的这件事情充满热情的年轻人，如果你不投资他也要去做，这样的创业人才是值得去投资的。
投资三段式方法论就是“人、事、钱”三者。柳传志当年创业是先搭班子，再定战略，带团队。人和事一样重要，但没有团队就做不了事情，组建一支黄金搭档的团队才能战无不胜、所向披靡。雷军当年创业则是先定目标，然后找人、找钱。CEO定下一个远大目标，用70%的精力找人，然后要融到足够多的钱。愿景、目标、战略也很重要。创始人要定下一个愿景，分解到具体阶段的执行目标，以及达成阶段目标所需要的战略战术。
事，就是他们是谁，从哪里来，到哪里去。要考虑这家创业公司面对的是什么样的用户群体，过去他们有什么问题和痛点，这个团队要怎么解决这个痛点，并且怎么赚钱，成为什么样的公司。
人，就是我们是谁，从哪里来，到哪里去。这个团队应该尽量是互补、磨合过的团队，不是一个人在战斗。从哪里来，指这个团队过去的经验怎么支持他们做现在的事情。到哪里去，指团队有什么核心竞争力，建立起壁垒，形成竞争优势，在一片红海中取得胜利。
钱，就是创业公司要融到足够多的钱，去完成自己的目标、愿景，实现自己的价值。做投资要考虑这家创业公司在这个阶段需要多少钱，对它的估值是否合理，融到的钱是否足够支撑到它拿到下一轮的融资，是否足够帮助它在这个阶段快速成长。
另外，还要考虑目标是什么。一个阶段围绕一个重点，尽力达成小目标，大目标是由很多小目标积累起来的；然后要做到判断甚至决断，可以集体讨论该怎么做，如果意见不同，CEO或负责人需要迅速拍板，敲定一个执行方案，再进行执行迭代。执行最为重要，做错了可以调整，但最怕不行动。
最后，我非常认同亚马逊CEO杰夫·贝佐斯说过的一句话：“善良比聪明更难，选择比天赋更重要。”在一个险恶的商业环境中，能够保持自己的善良和赤子之心是很难的。有时，人们往往是“因为聪明而变得狡猾，因为狡猾而缺乏勇气，因为缺乏勇气而猥琐”。选择比天赋更重要，要选择一条正确的道路和正确的方向。选择自己喜欢的道路比天赋重要，不管是投资还是创业，一定需要有自己内心的热情。
在天使投资这条路上，如果你没有一些善良，没有一些勇气，是很难成功的。所以善良比聪明更难，选择比天赋更重要，要永远追随自己的内心。