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俗话说“ 以投资的眼光计算股票 ”，炒股可谓目前最热门的投资方式，在学习投资股票之前，投资者必须对股票的相关知识进行了解，明确股票的概念和种类，了解股票市场、股价指数以及影响股票价格的因素等知识。
知识要点
▷ 认识股票
▷ 了解股票市场
▷ 了解股市名词术语
▷ 了解股价指数
▷ 股票的发行
▷ 股市常识精彩案例
▷股票最新资讯抢先知
华尔街有两位“炒手”不断交易一罐沙丁鱼罐头，每一次甲方都用更高的价钱从乙方手里买进，这样双方都赚了不少钱。一天，甲决定打开罐头看看：一罐沙丁鱼为什么要卖这么高的价钱？结果令他大吃一惊：鱼是臭的！他为此指责对方。乙的回答是： 罐头是用来交易的，不是用来吃的啊！
从这个炒卖罐头的故事中，不难看出其反复交易的本质，就是不断地提高罐头的价格，从中获得最大的利益，而股票的本质也在于此。
在当今社会中，股票已经不是一个陌生的名词，它已风靡全球。但对于想要开始学习炒股的投资者，仍需要进一步认识股票究竟是什么。
股票是股份公司（包括有限公司和无限公司）在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。
在股票电子化以前，股民购买股票的时候可以得到一张印刷精致的纸质凭证，即实物股票，如图1-1所示。
图1-1 实物股票
随着股票交易的电子化，实物股票逐渐退出了股票交易的舞台，现如今，实物股票已被我国国家博物馆界定为文物，已经很难再看到。
股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。 股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任、承担风险、分享收益。
从词义上理解，股民就是指从事股票交易的个人投资者，即指拥有股份或掌握股份或投资股份的人。而事实上并不是这样，并非所有拥有股份、掌握股份或投资股份的人都被称作股民。例如，科学家袁隆平拥有巨额股份，但没有人把他视为股民。
因此，股民的严格定义应是：倾力投资国内股票市场，希望通过股票交易赚取些许盈利以养家糊口，但不得不或长或短地担任股东，在交易大厅中焦急等待，被社会视为赌徒，且屡受绝望煎熬、无力自救、寄希望于政府的弱势人群。
此外，股民还具有分散性和流动性的特点。 不论男女老少，不分文化职业，只要有购买能力都可以参与。因为门槛低，也导致了大部分投资者不具备专业的投资水平和更多的投资时间，这也是大部分股民赔钱的根本原因。所以，要想赚钱，就需要花费更多的时间和精力，提高自身的水平并寻求外界的帮助。
专家指点
股民的权利和义务如下。
● 权利方面：获得红利，以及剩余财产分配的权利；投票表决，参与公司决策、管理的权利；优先认购股票的权利；该公司章程规定的其他权利，如查阅会议记录和检查账册等权利。
● 义务方面：遵守公司章程及其他法律法规的义务；以投资额为限对公司承担经营风险的义务；承受投资的不可偿还义务。
想一想，您明白股民的特点了吗？__________________________________。
股票作为一种有价证券，有以下几个特点。
1. 不可偿还性
股票是一种无偿还期限的有价证券，当投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能通过二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，也就是说 股票的期限等于公司存在的期限 。
2. 参与性
作为股票持有者，每一位股民都有参与股份公司盈利分配和承担有限责任的权利和义务。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有股份的多少，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际数目，就能掌握公司的决策控制权。
3. 收益性
股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产保值增值。 通过低价买入和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。 以美国可口可乐公司的股票为例，如果在1984年年底投资1000美元买入该公司股票，到1994年7月便能以11 654美元的市场价格卖出，可赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格的上升而上涨，从而避免了资产贬值。 因此，股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。
4. 流通性
股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好；反之就越差。
专家指点
股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和赢利潜力的判断。那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进入生产经营活动，从而收到优化资源配置的效果。
5. 价格波动性和风险性
股票在交易市场上作为交易对象，和商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失， 价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。 因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（IBM），当其业绩不凡时，每股价格高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。
股票是一种虚拟资本，可以作为一种特殊的商品进入市场流通转让。股票的价值就是用货币的形式衡量股票作为获利手段的价值，其包括股票面值、净值、清算价值、市场价值和内在价值。
（1）股票面值是指股份公司在所发行的股票上标明的票面金额，以元/股为单位，用来表明一张股票所包含的资本数额。一般都以整数的形式印在股票的正面，在上海和深圳证券交易所流通的股票，其面值统一为1元。
（2）股票净值也称账面价值或每股净资产，是指用会计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。
（3）股票清算价值是指股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。股票清算价值只是在股份公司由于破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时，作为确定股票价格的根据，在股票发行和流通过程中没有意义。
（4）股票市场价值又称股票的市值，是指股票在交易过程中，交易双方达成的成交价。股票市场价值直接反映股票市场行情，是股民买卖股票的依据。
（5）股票内在价值是指股票某一时刻的真正价值，也是股票的投资价值。由于上市公司的生存期、每股税后利润及社会平均投资收益率等不确定，所以股票内在价值也比较难计算，通常取其预测值。
清一清，股票有哪些价值？__________________________________。
股票代码是沪、深两地证券交易所给上市股票分配的数字代码。这类代码涵盖所有在交易所挂牌交易的证券。熟悉这类代码有助于增加投资者对交易品种的理解。A股代码：沪市的为600×××或60××××，深市的为000×××，中小板为00××××，两市的后3位数字均是表示上市的先后顺序；B股代码：沪市的为900×××，深市的为200×××，两市的后3位数字也是表示上市的先后顺序。
创业板的申购代码、上市代码都是30××××，增发为37××××，配股为38××××。
按照上市地点和所面对的投资者不同，可以将股票分为以下几种。
1. A股
A股的正式名称为人民币普通股票，是以人民币计价，面对中国公民发行且在境内上市的股票。
2. B股
B股的正式名称是人民币特种股票，是以美元、港元计价，面向境外投资者发行，但在中国境内上市的股票。另外，值得一提的是，沪市挂牌B股以美元计价，而深市B股以港元计价，因此两市股价差异较大。如果将美元、港元以人民币进行换算，即可得知两地股价大体一致。
3. H股
H股是以港元计价在香港发行并上市的境内企业的股票。
此外，中国企业在美国、新加坡、日本等地上市的股票，分别称为N股、S股和T股。
按照股东权利的不同，可以将股票分为以下3种。
1. 普通股
普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份。目前在上海和深圳上市的股票均为普通股。
2. 优先股
优先股是指股份公司发行的，在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股通常预先确定股息收益率，其权利范围小。
3. 混合股
混合股享有普通股和优先股的权益，是既可以向优先股转化，又可以向普通股转化的股票。
按照持股主体的不同，可以将股票分为以下3种。
1. 国有股
国有股是指有权代表国家投资的部门或机构，以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。
2. 法人股
法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前， 在我国上市公司的股权结构中，法人股平均在20%左右 。
3. 公众股
社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。我国公司法规定，单个自然人持股数不得超过该公司股份的5%。
想一想，什么是法人股？__________________________________。
此外，还有蓝筹股和红筹股，其相应的含义如下。
1. 蓝筹股
蓝筹股是指上市公司具有稳定的业绩和优厚的分红，行业前景佳，在所属的行业中处于领导地位，具有较大的市场占有率和市场影响力。
2. 红筹股
红筹股是指最大控股权直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港联合交易所上市的公司所发行的股份，实际就是间接海外上市的中国企业。
创业板于2009年10月23日举行开板仪式，之后经由深交所对上市公司进行审议。2009年10月30日，首批28家创业板公司正式挂牌上市。 创业板的设立是为了给有潜力的中小企业提供更方便的融资渠道。 通常创业板上市的公司大多属于高科技公司，其成长空间很大，但规模较小，不符合主板上市条件。
股票市场是已经发行的股票按市价进行转让、买卖和流通的市场。相比而言，股票流通市场的结构和交易活动比发行市场更为复杂，其作用和影响也更大，大部分国家都有一个或多个股票交易所。
股票市场是股票发行和交易的场所，包括发行市场和流通市场两部分。股份公司通过面向社会发行股票，迅速集中大量资金，实现生产的规模经营，而 分散的资金盈余者本着“利益共享、风险共担”的原则投资股份公司，以求增值。
股票市场一般分为股票发行市场和股票交易市场，它们既有区别又有联系。
1. 股票发行市场
股票发行市场又称一级市场或初级市场。股票发行是发行公司自己或通过证券承销商（信托投资公司或证券公司）向投资者推销新发行股票的活动。 发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。
2. 股票交易市场
股票交易市场又称二级市场或流通市场，包括证券交易所市场和场外交易市场。
（1）证券交易所市场，是指专门经营股票、债券交易的有组织的市场，根据规定只有交易所的会员、经纪人、证券商才有资格进入交易大厅从事交易。进入交易的股票必须是在证券交易所登记并获准上市的股票。
（2）场外交易市场又称证券商柜台市场或店头市场，其主要交易对象是未在交易所上市的股票。店头市场股票行市价格由交易双方协商决定。店头市场都有固定的场所，一般只做即期交易，不做期货交易。
一方面，通过股票的发行，大量的资金流入股市，又流入了发行股票的企业，促进了资本的集中，提高了企业资本的有机构成，大大加快了商品经济的发展；另一方面，通过股票的流通，使小额资金汇集起来，加快了资本的集中与积累。
所以 股市一方面为股票的流通转让提供了基本的场所；另一方面也刺激了人们购买股票的欲望，为一级股票市场的发行提供保证。 同时由于股市的交易价格能比较客观地反映出股票市场的供求关系，股市也能为一级市场股票的发行提供价格及数量等方面的参考依据。股票市场有以下4个方面的职能。
1. 积聚资本
上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。 上市公司将股票委托给证券承销商，证券承销商再在股票市场上发行给投资者，而随着股票的发行，资本就从投资者手中流入上市公司。
2. 转让资本
股市为股票的流通转让提供了场所，使股票的发行得以延续。 如果没有股市，很难想象股票将如何流通，这是由股票的基本性质决定的。例如，当一个投资者选择银行储蓄或购买债券时，不必为这笔钱的流动性担心，因为无论如何，只要到了约定的期限，都可以按照约定的利率收回利息并取回本金。特别是银行存款，即使提前去支取，除本金外也能得到少量利息，总之，将投资撤回、变为现金不存在任何问题。但股票不同， 一旦购买了股票就被称为企业的股东，此后，你既不能要求发行股票的企业退股，也不能要求发行企业赎回。 如果没有股票的流通与转让场所，购买股票的投资就变成了一笔死钱，即使持股人急需现金，股票也无法兑现。而有了股票市场，股民就可以随时将持有的股票在股市上转让，按比较公平与合理的价格将股票兑现，使死钱变为活钱。
3. 转化资本
股市使非资本的货币资金转化为生产资本，它在股票买卖者之间架起了一座桥梁，为非资本的货币向资本的转化提供了必要的条件。股市的这一职能对资本的追加、促进企业的经济发展有着极为重要的意义。
4. 给股票赋予价格
股票本身并无价值，虽然股票也像商品那样在市场上流通，但其价格的多少与其所代表的资本的价值无关。股票的价格只有在进入股票市场后才表现出来，股票在市场上流通的价格与其票面金额不同，票面金额只是股票持有人参与红利分配的依据，不等于其本身所代表的真实资本价值，也不是股票价格的基础。在股票市场上，股票价格有可能高于其票面金额，也有可能低于其票面金额。股票在股票市场上的流通价格是由股票的预期收益、市场利息率以及供求关系等多种因素决定的。
清一清，股票市场有哪些功能？__________________________________。
股市周期是指股票市场长期升势与长期跌势更替出现、不断循环反复的过程，通俗地说，是股票上涨下跌的一个循环，即熊市与牛市不断更替的现象。
因此，一个股市周期大致经历以下4个阶段： 牛市阶段—高位盘整市阶段—熊市阶段—低位牛市阶段 。
股市周期性运动具有以下几个方面的重要特征。
（1）股市周期性运动是指股市长期基本大势的趋势更替，不是指短期内股价指数的涨跌变化。股市每日有涨有跌，构成了股市周期性运动的基础，但不能代表股市周期。
（2）股市周期性运动是指股市整体趋于一致的运动，而不是指个别股票、个别板块的逆势运动。
（3）股市周期性运动是指基本大势的反转或逆转，而不是指股价指数短期或局部的反弹或回调。
（4）股市周期性运动是指股市在运动中性质的变化，即由牛市转为熊市或由熊市转为牛市，而不是指股价指数单纯的数量变化。
股票市场指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行情变动的一种供参考的指示数字。 由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险，对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解既困难又麻烦。为了适应这种情况，一些金融机构利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。
这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。 编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。
全世界有50多个国家建立了股票市场。计算机技术和先进通信设备的广泛应用使股票交易日益国际化。全世界的股票交易总额增长迅速，例如从1980年的2.54万亿美元增加到1986年的5.82万亿美元。其中， 大部分股票成交集中在纽约、东京和伦敦三大股票市场。
除上述几大股市外，世界上股票交易较活跃的还有德国的法兰克福（1987年年底资本总额为2070亿美元，年交易额占其资本总额的91%）以及意大利和荷兰等国。
在了解了相应的股票和股票市场知识后，投资者需要对相关的股市名词进行了解。
杨百万曾这样说 “牛市赚钱，熊市赚股” ，那么什么是牛市和熊市呢？如何理解这句话的含义呢？
1. 牛市
所谓“牛市”，也称多头市场，指证券市场行情普遍看涨、买入者多于卖出者、延续时间较长的大升市。 此处的证券市场泛指常见的股票、债券、期货、期权（选择权）、外汇、基金、可转让定存单、衍生性金融商品及其他各种证券。
2. 熊市
所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市，是指股市行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌的态势。 例如2001年7月到2002年年底，就是典型的熊市特征。虽然在此期间管理层频频出台利好政策救市，但股市仍然下跌。成交额屡屡缩小，无热点板块炒作，入市人数减少。
一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，只占牛市的1/3～1/2。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。 回顾1993—1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。
专家指点
● 股市有风险，入市须谨慎。
● 没有经历过熊市的股民算不上真正的股民。
清一清，牛市与熊市的特点：__________________________________。
利多和利空是相对的，其含义分别如下。
1. 利多
利多也称为利好。利多是指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。
2. 利空
利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银根紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。
对应着利多和利空，有相应的多头和空头，其各自的含义如下。
1. 多头
多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。 一般来说，通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场，多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。
2. 空头
空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把持有的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。 通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。
买空和卖空是信用交易的两种形式，其含义分别如下。
（1）买空：是投资者预测股价将会上涨，但自有资金有限不能购进大量股票，于是先缴纳部分保证金，并通过经纪人向银行融资以买进股票，待股价上涨到某一价位时再卖，以获取差额收益。
（2）卖空：是投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金，并将股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还借入股票，并从中获取差额收益。
在股票交易中有两个比较常用的名词，即开盘价和收盘价，其含义如下。
1. 开盘价
开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的收盘价为当日开盘价。有时某证券连续几天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。
2. 收盘价
收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情，所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。
股票交易的过程中，投资者还经常听到建仓、平仓和斩仓等术语，其相应的解释如下。
1. 建仓
简单来说，股票建仓就是买入股票。建仓是个形象的说法，一般指某个体看好某只股票的前景，并有计划、持续地买入一定量的该股票，稳定持有，等待其股价上涨。建仓期就是完成这个买入计划所花费的时间。
2. 平仓
平仓一般是指买进股票后，股价上涨有盈利后卖出股票并有了成交结果的行为。例如，投资者以10元买进了万科500股，第三天以11元卖出500股，顺利成交后，该行为称为平仓。
3. 斩仓
斩仓一般是指买进股票后，股价开始下跌造成亏损后，卖出股票并有了成交结果的行为。例如，投资者第一天以10元买进了万科800股，第三天股价下跌，投资者认为股价还可能继续下跌，于是当天以9元卖出800股，顺利成交后，该行为称为斩仓。
除以上术语外，还有拨档、回档和反弹等术语，其相应的解释如下。
1. 拨档
投资者做多头时，若遇股价下跌，并预计股价还将继续下跌时，马上将其持有的股票卖出，等股票跌落一段差距后再买进，以减少做多头在股价下跌那段时间受到的损失，采用这种交易行为称为拨档。
2. 回档
在股市上，股价呈不断上涨的趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一调整现象称为回档。一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的1/3左右时又恢复原来的上涨趋势。
3. 反弹
在股市上，股价呈不断下跌的趋势，终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹。一般来说，股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的1/3左右时，又恢复原来的下跌趋势。
因股票价格波动超过一定限度而停做交易叫作停板。其中因股票价格上涨超过一定限度而停做交易叫涨停板，因股票价格下跌超过一定限度而停做交易叫跌停板。
涨、跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度。
我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）和基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托。 我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。
清一清，自己的股票是否出现过停板？__________________________________。
套牢和解套是股票价格波动相对投资者买入的价格而言的，其含义如下。
1. 套牢
套牢是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称为空头套牢。
2. 解套
解套是指当套牢时通过各种策略，使股票回归成本或有盈利。解套的方法有主动性和被动性的。
举个简单的例子，如果投资者7元买入一只股票，结果马上股票跌至6.9元，那么就是被套住了，然后继续跌至4元，投资者就被套牢了，紧接着股票又涨到7元以上，那么投资者就解套了。
股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。
股价指数也称股票价格指数，是动态地反映某个时期股市总价格水平的一种相对指标。具体地说，就是以某一个基期的总价格水平为100，用各个时期的股票总价格水平相比得出的一个相对数，即各个时期的股票价格指数。股票价格指数一般是用百分比表示的，简称“点”。
从本质上看股票指数即股价平均数，但是在计算股票指数时，通常会把股票指数和股价平均数分开计算。因为股价平均数以算术平均数表示，反映的是多种股票价格变动的一般水平。 股票指数则是一个相对指标，反映不同时期的股价变动情况。所以在一个较长的时期中，股票指数比股价平均数更能精确地反映股价的变动和走势。 股价指数的计算有算术平均法和加权平均法两种。
1. 算术平均法
算术平均法，即将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出平均值。例如，所计算的股票指数包括4只股票，其价格分别为10元、15元、20元和30元，那么其股价算术平均值为（10+15+20+30）/4=18.75（元）。
2. 加权平均法
在计算股价平均值时，不仅要考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。 股票在股市的影响力一般是以股票的发行总数或成交量作为标准，称为权数。 例如，同样是前面的4只股票，其相应的发行量分别为1亿、2亿、3亿和1亿，那么价格加权平均值为（10×1+15×2+20×3+30×1）/（1+2+3+1）=18.57（元）。
但在实践中，上市公司经常会增、拆股和派息等，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续性，不能进行直接比较。因此，在计算股价指数时也要考虑到这些因素的变化，及时对指数进行校正，以免股价指数失真。
想一想，您明白股价指数的计算了吗？__________________________________。
上证股票指数是由上海证券交易所编制的股票指数，于1990年12月19日正式发布。该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票，新上市的股票将在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。股票指数的发布几乎和股市行情的变化同步，是我国股民和证券从业人员研究和判断股票价格变化趋势时重要的参考依据。
深圳综合股票指数是由深圳证券交易所编制的股票指数。该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股数。现在深圳证券交易所并存着两个股票指数：一个是老指数深圳综合指数，另一个是现在的成分股指数。两个指数之间的区别并不大。
恒生指数是由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，于1969年11月24日首次公开发布，以香港股票市场中的33家上市股票为成分股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价格趋势最有影响的一种指数。
专家指点
恒生指数计算公式如下：
现时指数＝（现时成分股的总市值）/（上市收市时成分股的总市值）×（上日收市指数）。
股票发行是指符合条件的发行人以筹资或实施股利分配为目的，按照法定的程序，向投资者或原股东发行股份或无偿提供股份的行为。
股票在上市发行前，上市公司与股票的代理发行证券商签订代理发行合同，确定股票发行的方式，明确各方面的责任。股票代理发行的方式按发行承担的风险不同，一般分为包销发行方式和代理发行方式两种。
1. 包销发行方式
包销发行方式是由代理股票发行的证券商一次性将上市公司所新发行的全部或部分股票承购下来，并垫支相当于股票发行价格的全部资本。
由于金融机构一般都有较雄厚的资金，可以预先垫支，以满足上市公司急需大量资金的需要，所以上市公司一般都愿意将其新发行的股票一次性转让给证券商包销。如果上市公司股票发行的数量太大，一家证券公司包销有困难，还可以由几家证券公司联合起来包销。
2. 代销发行方式
代销发行方式是由上市公司自己发行，中间只委托证券公司代为推销，证券公司代销证券只向上市公司收取一定的代理手续费。
通过股票上市的包销发行方式，虽然上市公司能够在短期内筹集到大量资金，以应付资金方面的急需。但一般包销出去的证券，证券承销商都只按股票的一级发行价或更低的价格收购，从而不免使上市公司丧失了部分应有的收获。
股票的发行条件包括以下几条。
（1）公司的生产经营符合国家产业政策。
（2）公司发行的普通股只限一种，同股同权。
（3）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%。
（4）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，但是国家另有规定的除外。
（5）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%；公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的15%。
（6）发行人在近3年内没有重大违法行为。
（7）证券委规定的其他条件。
为了股票一上市就给公众一个大有潜力、蒸蒸日上的深刻印象，上市公司在选择股票上市的时机时，经常会考虑以下几方面的因素。
（1）在筹备的当时及可预计的未来一段时间内，股市行情看好。
（2）要在为未来一年的业务做好充分铺垫，使公众普遍能预计到企业来年比今年会更好的情况下上市；不要在公司达到顶峰，又看不出未来会有大的发展变化的情况下上市，或给公众一个成长公司的印象。
（3）要在公司内部管理制度，派息、分红制度，职工内部分配制度已确定，未来发展大致方针已明确后上市，这样会给交易所及公众一个稳定的感觉；否则，上市后的变动不仅会影响股市，严重的还可能造成暂停上市。
投资者在考察一家准备上市的公司时，看一看并分析一下它的发行方式以及上市时间成熟与否，有时也能让我们看出一些比读它的上市公告书所能了解的更深一层的信息。
想一想，股票有哪些发行时机？__________________________________。
股票发行者必须是具有股票发行资格的股份有限公司，股份有限公司发行股票，必须符合一定的条件。我国《股票发行与交易管理暂行条例》对新设立股份有限公司公开发行股票，原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票、增资发行股票及定向募集公司公开发行股票的条件，并分别做出了具体的规定。
股市成交量为股票买卖双方达成交易的数量，是单边的。例如，某只股票成交量为10万股，这表示是以买卖双方意愿达成的，在计算时成交量是10万股，即买方买进了10万股，同时卖方卖出10万股。而计算交易量则双边计算，例如买方10万股加卖方10万股，计为20万股。股市成交量反映成交的数量多少，一般可用成交股数和成交金额两项指标来衡量。目前深沪股市两项指标均能显示出来。
本节将通过笔者的亲身经历和实际案例，带你全面了解股市常识。
习先生是一名计算机专业的高材生，他白天在一家电脑公司上班，晚上利用业余时间开发一些手机软件。
经过一年多的摸索与尝试，习先生发明了一种功能新颖的聊天软件，其独具特色的交友功能，十分具有市场潜力。习先生迫不及待地把这款软件介绍给了公司的两个朋友，他们三人商议过后，认为这确实是个值得研发下去的好项目。于是三人决定离开目前的公司，共同为了这款软件创立一个新公司。
完善软件的同时，习先生三人计算了这款软件若要真正发行上市，还需要100万元的资金。无奈之下他们只好向亲戚朋友借钱，每借1元钱就占有公司100万分之一的份额，并给每一位借钱的债主发放一张证书，证书上根据其借款金额标注所占公司份额。这就是股票，而借钱的债主就是这只股票的投资者。
由习先生的案例可以得出，买股票就是投资公司。如果今后习先生的公司由投资的100万元，发展到了1000万元的规模，那么借给他公司的1元，就相当于变成了10元，投资他公司的债主就挣钱了。当然，实际股票发行中，并没有案例中的如此简单，还涉及股票所占份额多的投资者，将成为公司大股东等管理方面的问题。
对于一个有发展前途，但因资金问题阻碍其发展的公司，股票的发行，就成了发行公司与投资者双赢的桥梁 。
专家指点
在股市中，总有部分投资者根本搞不清楚股票究竟是什么。对某些人而言，每天买进卖出的只是一个“数字”，而不是一家公司。买股票也仅仅停留在对“数字”的考虑，而不是对公司发展前景的考虑。这便是标准的投机，而不是投资了。
说起股票的由来，它最早出现在17世纪初的资本主义国家。为了筹集更多的资本，才出现了以股份公司形态，由股东共同出资经营的企业组织，进而又将筹集资本的范围扩展至社会，产生了以股票这种表示投资者投资入股，并按出资额的大小享受一定的权益和承担一定的责任的有价凭证，并向社会公开发行，以吸收和集中分散在社会上的资金。世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年，即在荷兰成立的东印度公司。
专家指点
随着资本主义大工业的发展，企业生产经营规模不断扩大，由此而产生的资本短缺、资本不足便成为制约资本主义企业经营和发展的重要因素之一。
想一想，您明白财富的概念了吗？__________________________________。
赵小姐没事爱去证交所坐坐，前些日子，她听到有几个股民在议论股票到底是好是坏，便饶有兴致地加入了他们的谈话。
一位年长的股民说：“股票还是对咱们国家发展有好处的。”
赵小姐则认为：“股票不就是自己挣钱用的吗，怎么发展国家呢？”
更有亏损的股民表示：“这明显就是坑咱小投资者的。”
几人争论的声音越来越大，为此差点还大吵起来。
其实股票的作用远远不只是一些投资者狭义的定论，股票市场在各方面都起着重要的作用，其在经济上的作用主要体现在以下几个方面。
1. 影响国家经济发展
股票市场在国家经济发展中起到以下作用。
（1） 资金合理利用 。可以广泛地动员、积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济发展，收到“利用内资不借内债”的效果。
（2） 发挥市场机制 。打破条块分割和地区封锁，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。
（3） 完善我国体制 。为我国的企业组织形式探索新路，有利于不断完善我国的全民所有制企业、集体企业、个人企业、三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，对我国经济发展起推动作用。
（4） 促进体制发展 。促进我国经济体制改革的深化发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就各位、各司其职、各用其权、各得其利。
（5） 吸引外资投资 。可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。
2. 对股份制企业的作用
股票市场对股份制企业的发展起到以下作用。
（1） 完善管理 。股票有利于股份制企业建立和完善自我约束、自我发展的经营管理机制。
（2） 筹措资金 。股票有利于股份制企业筹集资金，满足生产建设的资金需要，而且由于股票投资的无期性，股份制企业对所筹资金不需还本，因此可长期使用，有利于股份制企业的经营和扩大再生产。
3. 对股票投资者的作用
股票市场对于股票投资者具有以下作用。
（1） 带来高收益 。可以为投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应投资者多样性的投资动机、交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。
（2） 资金流动灵活 。可以增强投资的流动性和灵活性，有利于投资者股本的转让出售交易活动，使投资者随时可以将股票出售变现，收回投资资金。股票市场的形成、完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。
4. 股票市场的不利影响
股票市场的活动对股份制企业、股票投资者以及国家经济的发展也有不利影响的一面。股票价格的形成机制是颇为复杂的，多种因素的综合利用和个别因素的特定作用都会影响到股票价格的剧烈波动。
股票价格既受政治、经济和市场因素的影响，也受技术和投资者行为因素的影响，因此，股票价格经常处在频繁的变动之中。
专家指点
股票价格频繁的变动扩大了股票市场的投机性活动，使股票市场的风险性增大。股票市场的风险性是客观存在的，这种风险性既有可能给投资者造成经济损失，也可能给股份制企业以及国家的经济建设带来一定的副作用，这是投资者一定要重视的问题。
清一清，股票有哪些经济作用？__________________________________。
谷女士刚学会炒股时间不长，朋友建议她选择蓝筹股投资。对于股票还不太懂的谷女士误以为大公司的股票就是蓝筹股，于是挑了一只某石油股票进行投资。
操作了一段时间以后，谷女士发现这只股并没有想象中的蓝筹股那么好，经过多次震荡，股价反而跌了几毛钱。她以为是自己运气不好，随后又换了一只某电信行业的股票，结果还是没有收益。这下谷女士就纳闷了，并且对大公司的股票失去了继续投资的勇气。
谷女士挑选大公司，不能算是错误。其实蓝筹股本来就没有唯一准确的定义，它存在于一些指数中，存在于证券分析师的报告中，也存在于一些消费者的心中。对于如何挑选到真正的蓝筹股，投资者可以依据以下几点来分析。
（1） 蓝筹股与公司规模的关系 。大的公司不一定是好的公司，但是好的公司规模一定不会小。蓝筹公司在资本市场上受到大宗资本和主流资本的长期关注和青睐，以资产规模、营业收入和公司市值等指标来衡量，企业规模是巨大的。所以，大型公司的股票不一定是蓝筹股，蓝筹股却一定是大型公司的股票。
（2） 蓝筹股与公司市场的关系 。在全球经济一体化的今天，优秀的公司都会将视野放大至全球范围。某些偏居一隅的公司即使经营出色，很受当地人尊敬，但绝对称不上蓝筹公司。中国的企业做到全球化经营的还不多，但一些企业已经跨出了这一步，全球化经营是公司成长的必由之路。所以，世界性公司的股票不一定是蓝筹股，但蓝筹股一定不是地方性公司的股票。
（3） 蓝筹股与主流行业的关系 。有些公司经营得很好，业绩也很优良，比如“小商品城”，但是从其所处的行业属性来看，绝对称不上蓝筹股。像“中国石油”这样的上市公司，处在国计民生的支柱产业中，或许目前不是蓝筹股，但是具备成为蓝筹公司的特质。所以，国民经济支柱行业里的公司股票不一定是蓝筹股，蓝筹股却一定不会诞生在边缘行业里。
专家指点
投资者对蓝筹股的认识不能仅仅局限在“股”字上，它承载的是“产业与民生”甚至“国家的光荣与梦想”。所以但凡是蓝筹股一般都出现在国家的支柱性产业中，蓝筹公司也都是行业龙头企业。
（4） 蓝筹股与投资收益的关系 。好的公司会尽量维持一个稳定的红利支付水平。他们往往定期给股东派发红利，当预期业绩不足以支持的时候，它们则可能考虑用派发过去未分配利润的方法，来维持红利分配的稳定性和连续性，以保持公司股票的市场形象。所以，投资蓝筹股不一定会获得高收益，但长期投资蓝筹股一定会获得稳定的收益。
专家指点
在投资者的心目中，蓝筹股往往是与稳定的红利收益联系在一起的。但红利稳定并不意味着它现金红利回报率很高。事实上，道指成分股的现金收益率并不很出色，同时其红利稳定并不意味着其在短期内具有最高的投资价值。
（5） 蓝筹股与公司管理的关系 。蓝筹公司不是依靠突然性的成功，就一夜翻身的公司，而是经过历史考验的稳健发展的公司，因而他们必须有完善的管理制度和先进的管理方法。所以，管理好的公司的股票不一定是蓝筹股，但管理差的公司股票一定不是蓝筹股。
专家指点
国内的企业以前大多忽视管理，公司不透明就无法形成公信力，也就不能成为真正意义上的蓝筹公司。目前国内企业在这方面改进了很多，比如华能国际，在中国香港和美国市场都上市，管理能力在电力行业里是翘楚。尽管有国电电力这种规模更大的电力行业公司，但华能国际更具蓝筹潜质。
投资者在寻找蓝筹股的过程中，需要注意的是，蓝筹股不是一成不变的。蓝筹股总是伴随着产业的兴衰而兴衰，今天的蓝筹股可能明天就走向衰亡了，而未来的蓝筹股一定在今天就露出了其潜质。所以蓝筹股投资也不是一劳永逸的。
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温先生看到有朋友投资创业板股票，半年左右的时间资金翻了3倍，他心里也有点痒痒，虽然明白创业板的风险远高于一般股票。
最终温先生决定拿出5000元投到创业板里，他想：“即便亏也亏不了多少，就权当‘止痒’了。”比想象中更惨的是，他买的那只股票还没焐热，就宣布退市了。好在这次投资温先生只拿出了5000元，损失还不算惨重，不过现在的他，再也不会去碰创业板了。
1. 创业板的风险
创业板的高收益让一些投资者趋之若鹜，但是大多投资者还不清楚创业板的风险到底在哪里。
（1） 更大的市场波动 。从海外创业板市场发展经验看，创业板市场的股价波动幅度明显高于主板市场。
（2） 成长期不确定性 。成长型企业受赢利模式成熟度、内部管理、市场定位、技术水平等因素影响较大，企业经营存在较大不确定性。不可能所有在创业板上市的企业未来都能保持较好的成长性。例如，国内三大门户网站都在各自的成长期间都出现过股价下跌接近100%、上涨超过20倍的情况。
（3） 庄家更容易操控 。虽然主板也存在盲目炒作的风险，但创业板的上市公司流通股本偏小，因而比主板更容易发生市场操纵和内幕交易，出现被控盘或爆炒现象的概率也较高。因此，股价涨得快跌得也快，其震荡幅度也大。
（4） 股票公司直接退市 。创业板不会出现ST、*ST等警示过渡阶段，也不再像主板要求必须进入代办股份转让系统，而是采取直接退市。届时，投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零，这是创业板最大的风险。
2. 股票挑选技巧
关于创业板，投资者褒贬不一，原因还是由于其高风险、投资难度高所造成的。投资者要选择创业板的股票，也不是完全碰运气的，要有一定的技巧。
（1） 根据大盘走势 。同主板相较来说，创业板走势还要根据大盘来的，所以主板的趋势至关重要。
（2） 与主板相比较 。将创业板新股与主板的类似公司进行比价，选择平均价来确定该股的预计价格。
（3） 是否具成长性 。要和往年的业绩相比，关注业绩是否具有成长性。其中重点是业绩分析，不仅要看每股收益，还要注意业绩的稳定性。相对来说，赢利能力强的公司对资金的吸引力较强。
（4） 看大股东实力 。流通股本过大和过小都不利于市场炒作。
（5） 公司理念优劣 。投资者需要注意公司的经营范围、所处行业、在建项目和募集资金用途，从中发现市场容易感兴趣的题材。
专家指点
创业板是高风险板，全球如此，中国同样不例外。投资者有三大问题要提防：一是提防信息不透明；二是提防无实际控制人，或主要股东间缺少一致行动；三是提防低价进入的风投密集抛股。
想一想，创业板有哪些投资技巧？__________________________________。
梦女士是一位资深投资者，朋友在羡慕她收益频频的同时，也确实佩服她投资股票的能力。
去年熊市，大多数投资者或趁早卖出，或对涨跌不管不顾。然而梦女士激流勇进，在熊市的剧烈波动中，多次买卖股票，实现了熊市中的赢利。
新手投资者总是“谈熊色变”，在大趋势是下跌的情况下，确实难以实现赢利。但是难并不代表没有办法，股票深跌总会反弹，投资者可以结合目前股市的客观实际，采用波段操作来赢利。
（1） 选择领头羊企业 。我国股市历来是政策市，股市走向直接取决于政策面导向。前段时期，在熊市筑底阶段中，政策面暖风频吹，投资者就应把握机会，抓住底部量能有效放大、有主力资金介入的扩内需保增长“领头羊”股票。
专家指点
散户资金一般不会在前期基本面利空和技术面走坏的双重影响下建仓，底部放量个股说明有部分恐慌盘在不计成本出逃，而放量保持股价平稳的股票，证明有先见之明的主流资金在趁机买入热点板块。这样的股票会先于大盘反弹，捕捉到后获利空间大。
（2） 从成交量选优股 。熊市筑底阶段会自然形成某一中心区域，散户应选择大盘下跌、靠近筑底中心区的波谷位置，买入股价接近市净率1～2倍的优秀企业股票。同时也要从资金量上进行分析，它是股价上涨的重要基础，因为在证券市场上，唯有成交量变化是最真实的数据，所以，在底部放量的股票是启动的先兆。密切关注换手率变化较为明显的个股是判断“黑马股”的先决条件。
（3） 持有时间不宜过长 。投资时间长与短应该以客观事实为依据，要自己适应市场，而不是让市场来适应你。从市场运行趋势上看，目前反转条件尚未成熟，股指总是处于波段运行中，投资者必须掌握它的运行规律，充分利用股价上涨后相对高位的卖出时机，然后在市场获利回吐或调整后的低点买入，轮回做几波，收益也不薄。
（4） 切忌贪心 。在熊市中一定要合理设置止盈位，熊市的回档往往发生得更加突然，贪心是熊市中的大忌。
在股价的整体跌势中，主导策略应是保住现有资金。看准反弹做个短线，并尽快平仓离场。千万不要以为股价出现反弹就会升到哪里去。能搏到一点短线差价就已经很不错了。所以投资者心态上要放平和，不要指望股市在短时间内马上好转。熊市的一个典型特点就是成交量不断缩水，人气低迷，在大家不敢买的情况下，是很难产生较大的反弹行情的，对于这一点，心态上一定要理性对待。
专家指点
当熊市大发其威时，不要做与之正面对抗的行为，最重要的是保存实力，所有战胜熊市的梦想都是天真的，都是不切实际的，都会在事实面前成为笑话。这时应静静地观望、持股守候，最重要的是心不要乱。账上的损失当然惨烈，但需要明白，在没有割肉之前，这些损失就只是一些没有意义的数字，这些数字是会变化的。
姜先生早前买了一只乳制品行业的股票，这只股票从以往的业绩和走势来看都是趋于稳定上升的阶段，所以他也没太在意股票公司的相关资讯，只是每隔几天看一看股价。
这天姜先生与往常一样打开网页查看他的股票，他惊讶地发现他买的乳业股跌停了。姜先生马上搜索该公司相关新闻，原来，该公司乳制品前两天已查出有毒添加剂，市场上早已一片恐慌了。
经营公司与其股价是直接挂钩的，一旦公司出现任何问题，大都会反映在股价上，对股价的影响具体有以下几点。
1. 公司业绩
公司业绩好了股票自然就上涨，业绩差了股票价格自然就下降。但这也并不意味着会计报表出来后，价格就随着业绩的好坏而上涨或者下降，原因有3点。
（1）业绩的好坏对市场的影响会被提前反映到股票价格上。
（2）市场对行业或企业下一阶段业绩的预期不一定和业绩相符。
（3）股票市场的正常波动，一般大盘涨，股票会跟着涨；大盘跌，股票亦会跟着跌。
专家指点
影响股价的公司业绩方面的因素主要有公司净资产、盈利水平、公司的派息、股票拆细和股本扩张、增资和减资以及营业额等。总体来说就是公司的收益性、公司的获利能力以及公司的利润情况是决定公司股票价格的根本因素。
2. 公司成长性
公司的成长性也就是公司的扩展经营能力，对公司成长性的分析就是对公司发展前景的判断，关注的不是短时间内的股价波动，而是对公司股票投资的长期效益。
3. 资产重组与收购
上市公司为了实现规模效益或扭亏为盈，采取兼并重组方式，对公司进行重大的组织变动。我国的许多亏损或微利的国有大中型上市公司通过资产重组，实现了产业结构的调整和转型。目前，资产重组的模式主要有资产置换、优质资产注入和不良资产的剥离。上市公司的收购是股市最具有活力的现象，举牌收购往往伴随着股价的急升。
4. 行业
上市公司所属的行业对股价波动有较大的影响。从行业生命周期来看，一般在初创期赢利少、风险大、股价较低；成本期内利润剧增、支持行业总体股价水平上升；成熟期内赢利相对稳定、股价平稳；而衰退期赢利普遍减少、股价则呈跌势。我国产业生命周期处于初创期或成长期的朝阳产业主要有电子信息产业（电子计算机及软件、通信）、高科技（新材料、新能源、环保、海洋工程、新型建材、光电机一体化）和生物医药工程等。
在影响股价波动的微观经济因素中，上市公司是决定自身股价的主要因素，所以投资者应密切关注投资股票的公司资讯 。
想一想，您明白公司对股价的影响吗？________________________________。
本节将为你带来最新的股市资讯。
并购重组分道制审核于2013年10月8日起开始实行。并购重组行政申请的审核速度直接与中介机构的类别等级挂钩，分道制审核在解救券商的同时，必然也会加剧券商之间的竞争，对券商财务顾问的整体格局会有一定的冲击。
分道制审核或将造成大券商机会更多的局面，但小券商仍有路可走 。
证监会新闻发言人表示，分道制推出的目的之一是转变审批职能，支持好公司、好项目、好中介。在审核分道制的实施下，现有规模较大、以前业绩好的券商会占据一定的优势。
分道制审批虽使中小券商在并购重组方面的业务能力面临巨大考验，但中小券商也并非无路可走。对于不符合豁免或快速通道条件，而走正常、审慎通道的并购重组公司来说，中小券商若性价比高，也会成为这些并购重组公司的选择。
并购重组项目直接进入豁免或快速审核通道的条件有3个。
（1）上市公司信息披露和规范运作水平评价以及所聘请财务顾问在执业质量方面的评价，均需获得A类。
（2）并购重组项目需属9个规定重点行业。
（3）并购重组交易类型为同行业上下游并购、不构成借壳上市的审批项目。
专家指点
分道制审核实施后，并不一定代表着中小券商失去竞争的机会。中小型券商要在市场竞争中立足，必须要有良好的质量意识，通过良好的质量来争取更多的机会，以质取胜，提升总体质量，更是由小变大的必经之路。
想一想，您明白分道审核制的影响吗？__________________________________。
知情人士于2013年9月24日透露，证监会将对现有部门进行合并，同时新设多个业务部门。
合并部门方面，创业板发行监管部与发行监管部合并，机构监管部、基金监管部与期货监管二部合并，上市公司监管一部与上市公司监管二部合并。与此同时，证监会将新设4个部门，分别为私募基金监管办、再融资监管办、债券监管办和产品创新监管办。
上述知情人士表示，由于中编办尚未批复编制，上述4个部门尚不能以“监管部”形式存在，因此暂称监管办，各部门业务拟先行确定负责人，之后再进行从部门到人事的调整。
“每个业务部门都有七八个中层以上干部，虽然撤4设4，干部位置没有减少，但很多人需要转换角色。”接近监管层的人士表示，阻力不大，估计调整进程会很快。
业内人士分析指出， 目前证监会主要部门设置是以机构监管为思路，即根据拟上市公司、上市公司、证券公司、基金公司、期货公司等为划分依据 ，因此很多部门间的业务重合。比如券商、基金、期货公司开展同一类业务，需要不同审批机构的审批，而由于标准不同会出现很多差异甚至矛盾。与此同时，不同机构开展新业务，由于分属不同监管部门，增加了很多牌照限制。
而对于监管机构来说，由于过去的监管重心在机构身上，对于新产品、新业务的理解并不深入，此次按照功能监管模式重新布局，将有利于提高监管部门的专业化水平。
专家指点
根据目前的机构设置，证监会官网披露的内部机构包括办公厅、发行监管部、创业板发行监管部、非上市公众公司监管部、市场监管部、机构监管部、风险处置办公室、上市公司监管一部、上市公司监管二部、基金监管部、期货监管一部、期货监管二部、稽查局、法律部、行政处罚委员会办公室、会计部、国际合作部、人事教育部、投资者保护局、监察局、网络信息办公室等在内的21个部门。
《上海证券交易所上市公司信息披露工作评价办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）于2013年9月23日公布。《办法》提出，上交所将根据上市公司信息披露工作评价结果，对上市公司进行监管分类并实施分类监管。在涉及再融资、并购重组等市场准入情形时，将在所承担的相关职责范围内，依据评价和监管分类结果出具监管意见。 《办法》的适用范围不仅涵盖上市公司，而且涵盖上市公司控股股东、实际控制人及董事、监事和高级管理人员等相关主体 。
《办法》指出，上市公司信息披露工作评价分类每年度进行一次，采用定量计分和定性评价相结合的方式。评价期为上年5月1日至当年4月30日。根据评价情况，交易所将上市公司分为A、B、C、D四大监管类别。其中 A类为信息披露优秀类公司，B类为良好类公司，C类为合格类公司，D类为不合格类公司 。上市公司信息披露工作评价和监管分类结果将在上市公司范围内通报，记入诚信档案，向社会公开，并通报证监会上市公司监管部门和上市公司所在地证监局。
上市公司信息披露工作评价重点关注信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性和公平性，并综合考虑上市公司及相关人员在信息披露事务管理工作中的勤勉尽责情况等内容。上市公司在自愿性信息披露、给予投资者回报、与投资者进行沟通交流等方面表现突出的，将在评价计分时酌情予以加分。
评价的主要方式为定量评价，上市公司在评价期内被交易所采取监管措施或给予纪律处分的，将扣除相应的评价计分。其中，监管措施包括：口头警示，书面警示，监管谈话，要求限期改正、公开更正、澄清或说明，要求聘请证券服务机构进行核查并发表意见，要求限期召开投资者说明会，要求上市公司董事会追偿损失以及暂停适用信息披露直通车业务等；纪律处分包括通报批评，公开谴责，公开认定不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员，建议法院更换上市公司破产管理人或者管理人成员等。
清一清，上交所将公司分为几类监管？__________________________________。
2013年8月30日，证监会答复湖南籍全国人大代表黄志明建议时称建立优先股制度具有重要现实意义，开展试点的基本条件已经具备。
事实上，笔者了解，优先股的推出正由证监会牵头，银监会、财政部、国务院法制办、人大法工委等联合积极推进，相关细则由上交所拟定，然后推出。
笔者从浦发银行和中金公司人事处了解到，农行和浦发银行将作为试点首批发行优先股。优先股相对于普通股而言，主要是指利润分红及剩余财产分配的权利方面优于普通股，通常为固定股利。
重阳投资董事长裘国根对此表示：“银行股价低迷，部分股价跌破净资产的银行，配股增发等融资方式受阻。若启用优先股融资，以目前部分银行的股息率，可以支付优先股股息，符合发行优先股的条件。”
在2008年全球金融危机期间， 优先股作为一种特殊的注资方式成为实施金融救援计划的主要金融工具，对稳定金融市场发挥了重要作用 。在经济增速放缓的中国，或许有着同样的作用。
2013年8月，开放个人直接投资境外股市的政策正式推出，这究竟会对现行的证券市场有何影响，是内地投资者眼下最关心的问题。
1. 资金流出不会太大
就在批复公开的当天，也就是2013年8月20日下午，港股就对这一政策做出了反应。恒生指数因此上涨2.2%，国企指数上涨3.3%。在天津进行的试点，对港股来说无疑具有重大意义，吸引A股资金进入港股，对港股无疑具有重要意义。
不过多数投资者对此仍持观望态度。某资深投资者认为，国内资金流入港股的幅度和速度预计不会太大，原因有以下3点。
（1） 人民币升值空间较大，而港币较小 。到8月20日为止，A股对应H股的加权溢价率达到2004年来的最高点，平均溢价77.28%。从估值上来说，港股具有很强的投资价值。
（2） 国内已有不少资金通过其他渠道进入港股 。虽然个人投资者投资港股没有明确规定，但是香港自由行开放已有多年，较有经济实力的个人投资者早已可以直接去香港开户或者委托证券公司在香港开户。
（3） 大多数投资者不熟悉港股 。港股的游戏规则和A股差异巨大，因而对投资者来说难度较高。香港是个机构投资者主导的市场，发展相当成熟，波动也相当巨大。就投资规则来说，港股不设涨跌幅限制，往往两三天股价就能到位。同时市场还有做空机制，相关的衍生品比如股指期货、期权等工具相当齐全。
对个人投资者来说，炒港股往往缺乏信息渠道，再加上市场上各路资金的来路较为复杂，操作难度远远超过A股。反而是投资港股的基金，可能更适合境内投资者。
2. 对A、B股短期影响不大
放开个人投资境外证券市场对A股的影响， 如今较为主流的看法是短期影响不大，但长远的影响则是不容忽视的 。
安信证券认为，从一些微观层面的证据来看，跨境资本数量巨大并且早已存在，再加上投资地域性等其他一些原因，外管局的此番举措对人民币跨境资本流动几乎没有实质影响。
银河证券则认为，此次政策出台完全出乎市场预料，是影响中国资本市场发展的重大事件，短期看，个人投资者大规模投资香港市场的步伐还不会太快，因而对A股市场的影响，可以说其心理影响大于实际影响。
另外，笔者认为，新政策对B股的影响也不会太大。新政策出台前，国内居民自有外汇资金只能投资于B股、QDII产品、商业银行发行的外币理财产品，或者进行外汇及黄金买卖等。开放直接投资港股之后，可以预期原先B股市场的资金可能部分被分流。
B股市场未来的出路在于它能否和A股并轨以及用何种方式并轨。
3. 长期意义重大
对广大投资者来说，如果把此次试点办法看作放开资本流动的开头，那么这一政策对居民个人理财方式的影响程度应该是深远的 。
按照这一试点办法，以后各地居民都可以通过当地中行代办港股开户，因此虽然只是在天津试点，但影响的却是全国所有的投资者，这极大地增强了本次试点的影响力，甚至可以说是一步到位。
从微观层面来说，这次开放个人投资者投资港股试点，将促使资金从国内流向港股市场。而从更宏观的角度来说，政府的目的是利用港股吸收国内过剩的流动性和外汇储备，缓解流动性过剩所推高的资产价格过快增长。
除此以外，试点办法的出台也有利于打通A股和港股之间的屏障，令两地市场的联动更加紧密。A股和港股长期存在的溢价或许有缩小的趋势，但目前看来，未必是通过A股的下跌来实现的，更多可能则会是通过港股的上涨来实现。当然，和港股联系紧密的后果也可能是A股更容易受到国际市场的冲击，A股和国际市场的联动性将大大增强。
有业内人士推测，如果进展顺利，未来可能会增加在其他城市由其他机构进行试点，但因为通过中国银行或其他金融机构都能覆盖全国，其实际意义不大。同时，未来机构投资者投资港股的获批速度也可能会加快。居民的可投资品种以后可能也会增加，如开放香港市场的债券、基金、期货等。个人投资者的选择将会越来越多。
清一清，境外政策对A股有哪些影响？__________________________________。