第三章　财务估价模型

CEO：财务估价，是对什么进行估价？难道是评估财务工作的价值？

CFO：财务工作的价值评估是需要作业成本管理模型的，需要把财务工作当成企业的一项公共作业，通过费用归集与分摊算出不同作业，包括财务工作这一作业的成本，那是完全另一回事。我们这里讨论的财务估价，是对企业的资产，站在财务的角度进行估价。

CEO：企业的资产，包括股票、债券、期权、项目、企业自身，其估价全部放在这里讨论吗？

CFO：不是。资产估价的基本模型是现金流量折现模型，现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则，也就是说，任何资产的价值，是其产生的未来现金流量按照含有风险的折现率计算的现值。

不同的资产，其产生的未来现金流量是有不同特点的，所以，股票、债券、期权、项目、企业价值等资产，我们作为不同的话题在以后分别讨论。

CEO：既然资产估价在以后分别讨论，那我们现在干什么？

CFO：现在讨论资产估价的共性。不同资产估价的个性，我们在以后分别讨论；不同资产估价的共性，我们在这里一起讨论。

所谓不同资产估价的个性，是指其产生的未来现金流量有不同特点；所谓不同资产估价的共性，是指未来现金流量折现时，均需考虑时间价值，即必要报酬率。在以后分别讨论资产估价时，则将必要报酬率视为已知数。