余额宝的未来

最后再来说一说马云为什么要控股天弘基金。控股天弘基金是阿里金融帝国的第一步，而金融集团的核心是什么？核心是银行。余额宝相当于做了个活期存款，但是它的发展绝对不仅仅局限于此。

余额宝属于固定收益类货币基金，还有一种更大规模的、收益更高的固定收益基金叫做债券基金。现在有很多债券基金公司做得不错，如富国、华夏，但是受渠道的限制，规模没能在很短时间内扩到非常大。阿里控股天弘后，可以通过天弘发行债券基金。债券基金收益跟货币基金的原理是一样的，规模越大，价格就越好，其年化收益大概是五到六左右，比余额宝的收益还要高。在这之后，阿里还可以做什么？更大的一个叫做资产证券化，比如前段时间，阿里巴巴跟东方证券搞了一个资产证券项目，其优先端的收益率是6%。阿里小贷直接做一个项目对接天弘基金的产品，然后在余额宝里卖这种优先端，保一年6%甚至更高一点的收益，这相当于定期存款。

目前基金公司的牌照是所有金融行业中最开放的，基金公司可以做公募基金、货币基金、债券基金，特别是基金子公司在投资范围上几乎没有任何限制。这是马云为什么一定要控股天弘的原因，即以其为契机，打开金融的所有产业链。天弘也因此有阿里这样一个强大的融资渠道作后盾，这是其他基金公司无法比拟的。通过阿里的渠道，天弘可以将货币基金、债券基金等不太需要管理能力的基金进行统一管理。

天弘基金成为中国用户规模最大的公募基金的新闻刚出，另一家互联网大佬百度便杀入同一市场搅局。2013年10月21日，百度宣布旗下百度金融理财平台将于月底上线，联手的是中国最具实力的公募基金华夏，推出年化收益高达8%的理财品，公开叫板阿里天弘的5%。最具杀伤力的是其投资门槛低至1元，并打出了零风险的旗号，由中国投资担保公司担保。

我们刚刚分析了余额宝和天弘基金的投资去向及安全度，但百度华夏组合的零风险8%年化回报又将如何实现？业内分析，它们可能通过加杠杆的方式去做高收益债和息差套利，但这种模式下的流动性将成为大问题，需要持续净申购来支持。如果真是这个模式，中投保敢去担保，那胆子也真够大的。看来，互联网大佬在中国金融市场上对小散户的跑马圈地已经打响了第二枪。

貌似无风险的狂欢背后，警钟长鸣，美国余额宝“贝宝货币基金”运营了12年后，在次贷危机的压力下最终主动解散。中国工商银行原行长杨凯生称，贝宝完全可以说是我国的余额宝等业务模式的原型。“任何投资产品如果只宣传收益而不把风险说够，这本身就是一种风险。” x9wAzE1im9SzrIDlUuPpAl5xYfxDPrItTuD9BB1PJecQpCyx4YuVqnyv/lQTHqp/