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并非所有的跌停板中都有黄金，大部分的跌停板都蕴藏着巨大的风险，操作不慎就有可能损失惨重。短线操作上，一旦遭遇此类跌停，应逃为上，果断卖出，因为后面还会有更为惨烈的下跌。
操作跌停板最大的风险莫过于遭遇庄家利用跌停板出货，庄家一旦出货成功，技术形态严重破坏，下方将再无支撑。实战中，利用跌停板出货也是庄家不得已的行为，因为跌停板之下必然会损及庄家的利润空间。这种出货手法一般在这样两种情况下出现：
（1）大盘走弱时，投资者信心受挫，轻易不追涨，庄家采取其他手法无法出脱手中筹码，只有向市场直接出脱筹码，结果是股价随出货步步走低，庄家也不顾利润，只想出货了事。
（2）股价炒得太高，或者公司财务状况恶化，股票的基本面远远不能支撑这么高的股价，已经无法忽悠散户再买入了。这个时候杀一个或者多个跌停板，引诱场外的短线资金进来抢反弹，趁机出货。
在这两种情况下，庄家会分别使用不同的操作手法来出货：
（1）打压式出货。这个手法经常用在小盘绩差类个股上。由于这类个股基本面较差，庄家如果采用高位横盘或震荡方式出货的话，考虑到散户资金较少，进出比较灵活，庄家的资金量则较大，船大调头难，因此极易造成庄家自拉自唱甚至被散户套牢的局面。庄家采用打压式出货的方式，则可以达到快人一步的效果。这类个股在炒作过程中，绝大多数参与者都是抱着投机心态加入的。由于人类与生俱来的贪婪本性，人人都奢望股票能卖个更高的价钱，所以在股价上涨的过程中，很少有人会出让自己的筹码，大家都在等待股价继续往上涨。庄家利用普通投资者的这种贪婪心理，在拉升股价的过程中，突然采取打压的方式，大胆抛售筹码。散户们看见这种情况，还会误以为庄家在震仓。
庄家采用这种打压方式出货时，根本不用出来护盘，所以股价一旦下跌的话，其速度也是比较快的。有时候庄家甚至是不顾一切地抛售筹码，使得股价一路狂跌。等散户们反应过来时，已经来不及采取行动了，因为股价已经跌下去了。
如图2-11所示为四川路桥（600039）2006年6月的走势。
图2-11 四川路桥2006年6月的K线走势
该股在高位出现的放量大阴线，就是庄家杀跌出货时最明显的技术特征，因为通过强势上涨吸引来的买盘数量非常多，所以庄家根本没有制造长时间震荡的必要，只要有买盘就一律通杀，虽然出货的价格低一点，但是可以在一天内收回大部分资金，这对于短线庄家来讲非常重要。
机构持仓的大盘股有时候也会使用打压式出货。当机构在低位大量买入，达到控盘的程度后，然后连续地锁仓拉升和对倒拉升，使股价一路上涨。经过可观的中线涨幅之后，现价已经远离成本区，获利丰厚，然后寻找适当的时机直接卖出。股价呈现高位放量下跌的态势，短线呈现砸盘态势。
（2）制造反弹出货。庄家在杀到跌停之后，又制造一个回落反弹的走势来误导散户。散户看见股价又反弹起来了，就会觉得没什么危险了，而庄家却在回落和反弹的过程中，已经悄悄地开始出货了。
如图2-12所示为山东钢铁（当时名为济南钢铁，代码为600022），该股从2011年4月13日开始，利用朦胧的“重组”概念，连续拉了7个涨停，其操作手法不可谓不凶悍。股价太高了，拉得太快了，后续自然没有人接盘，如何出货？庄家这时使用的方法就是跌停板出货，先把股价杀下来，利用散户抢反弹的心理把筹码抛出去（图2-12中的圆圈为庄家的出货位置）。
图2-12 山东钢铁当时的K线走势
2011年4月26日出现第一个跌停开盘，地量成交，无人理睬。4月27日第二个跌停开盘，从分时图（见图2-13）可以看出，庄家早盘急拉了一把，场外看热闹的资金也闲不住了，一拥而上，庄家乘机派发。当天巨量成交，除去庄家自身的对敲量，出货量依然可观。
图2-13 山东钢铁2011年4月27日的分时走势
第三天庄家继续抛货，下午股价再次被打到跌停板上，如图2-14所示。
图2-14 山东钢铁2011年4月28日的分时走势
其后的一周时间内，庄家通过震荡和二次拉涨停的方式，将剩余筹码尽数出完。此后该股开始了漫长的下跌之路，至2012年下半年，其股价已经跌至2元左右。
庄家爆炒之后因大市或个股基本面发生重大利空或因本身违规等原因而在高位大举派发，股价终因庄家打压过重而大跳水。不仅追涨的散户被深套，而且股价一路跌下来，已远低于庄家成本区。当然，如果庄家出货出不了那么快，中途也可借抢反弹散户的力量护一下盘，稳定一下散户情绪，再继续派发。由于庄家进货成本低，采取此种出货方式一般不会赔本，遇到特殊情况庄家即使赔本也认了。而跟进稍晚，出脱稍有犹豫的散户，恐怕就要遭受套牢之苦了。
我们看一下使用该手法的鼻祖：轻纺城（600790）庄家在1998年11月的打压出货，如图2-15所示。
图2-15 轻纺城当时的K线走势
1998年11月17日之前，该股正在走出一个完美的加速上扬的上升形态，备受市场人士和股评家的追捧。17日上午开盘突然巨量封死跌停，而后大笔买单出现，狂扫跌停卖单，很快跌停被打开，市场投机分子开始跟风拣便宜货，眼见股价已从跌停板上跃起，突然巨量卖单再度出现，将股价死死按回跌停，庄家大有“把跌停当涨停做”之态。临收盘前庄家突然发力，将股价直线飙起，当日K线图为价跌的大阳线（可惜时间过去10多年了，无法找到该股当时的分时图了）。
当晚该股上市公司出了一则不疼不痒的收购一家酒厂的公告，证实基本面并无利空。股评顿时活跃起来，认为当日不过是上升通道中的一次洗盘，又针对临收盘前的直线飙升发表看法，纷纷认为不可能是散户抢盘，一定是庄家洗盘所为，殊不知这却是庄家的高明圈套。
次日开盘庄家依然我行我素以接近跌停价格开出，然后是大量封死，大量买入，跌停板上成交不断，数次打开跌停，数次重新封上。庄家不停对倒，掩盖了昨日套牢盘根本无法卖出的简单事实，只让散户看到好的一面——价格低，于是买单不断，尾盘重新上演昨天的一幕，直线拉回7%的股价。跌停买入的投机分子乐开了花，观望的人们眼见别人瞬间赚了7%，无不后悔。
第三天还是跌停开盘，贪小便宜的人们再也忍不住了，纷纷勇往直前在跌停价位买入，他们只有一个念头——太便宜了，抢反弹！却忽视了一个最关键的问题：谁在卖？这天的尾市却不再大幅拉升，因为今天庄家终于等来了他期待已久的大批买单。
这几天在跌停买入的人们因为尾市的上涨而获利了吗？恰恰相反，K线图上一道道跳空缺口是他们永远的痛。庄家出逃一个月以后，轻纺城的股价距出货前已被套牢盘多杀多腰斩一半。
并非所有的跌停板都是庄家的杰作，市场多杀多引发的跌停板同样可怕，在这种情况下庄家也可能被敲上一记闷棍，无力抵抗。
（1）大盘暴跌引发的个股跌停。外围环境恶化或者政策的变化使大盘暴跌，个股受此拖累引发跌停。其盘面特征是：市场恐慌集体蔓延，个股大面积跌停。典型的如2007年5月30日凌晨，特大利空午夜偷袭中国股市：证券交易印花税税率由现行1‰调整为3‰。当时开盘后股指从5月29日的最高点4335点，一路下滑至最低点3858点，一日接连击穿5个整数关口，跌幅高达477点。后由于权重股发动抵抗，到收市，该日中国股市仍大跌283点，900多只个股跌停，创下了2007年中国股市暴跌之最，其跌幅甚至超过了震动全球的中国股市的“2.27惨案”。B股跌幅更深，沪深B股双双大幅下挫，跌幅居然超过了9%。
接下来的几天，大部分个股都连续暴跌了4日，庄家也来不及应对，在几天的下跌中同样损失惨重。这样的跌停板应积极回避，不要心存幻想。
（2）个股突发性的重大利空。个股突发性利空有不可预见性和偶发性，如近年来频繁发生的“问题门”事件，相关个股被市场集体抛售，引发跌停。如2011年7月23日的动车追尾事故，中国南车（601766）和中国北车（601299）在周一（7月25日）都被打至跌停板附近（见图2-16）。
图2-16 中国北东2011年7月25日的分时走势图
由于此类突发性利空对公司基本面影响深远，此后几个月，中国北车的股价一路下滑（见图2-17）。
图2-17 “7·23”后中国北车的K线走势
这种突发性利空，既让股价出现大幅下跌，更让持股人寝食难安：究竟该如何应对？其实，股市的特点就是机会与风险并存，表面看来同为遭遇“问题门”的股票，但结果却会由于问题的性质不同或所处的市场阶段不同而截然相反。因此，一旦发现手中股票遭遇了“问题门”，应根据事件性质以及股价的实际表现区别对待。
第一，事件本身属于经营管理不当性质，并具有可预见性，公司股价也正处在高位横盘状态，通常应选择在第一时间卖出。如2011年海普瑞等带有“高成长”光环的个股业绩变脸，对普通散户来说事发突然，但机构投资者却完全可能通过跟踪和研究，发现许多蛛丝马迹而提前减持。如海普瑞公布一季报之前，原本重仓的基金就已纷纷逃离。这种被机构抛弃的股票不但跌幅巨大，而且很难在短期内重拾升势，所以还是卖出为宜。
第二，事件本身具有不可预见性，而且影响深远，公司股价也正处在高位横盘状态，通常也应在第一时间卖出，如2011年3月15日双汇发展（000895）因媒体报道的“瘦肉精”事件出现连续跌停（见图2-18）。
图2-18 “瘦肉精”事件后双汇发展的K线走势
因为该股自2010年3月19日以来，一度连拉六个涨停，至事发前一交易日，股价累计升幅达41.7%，其做空动能已十分充足。事发当日，股价高开低走，以跌停收盘，复牌后又经历了两个跌停，显然市场认为“瘦肉精”事件性质恶劣，对企业负面影响巨大，这样的股票不宜继续持有。
第三，事件本身具有不可预见性，但属于偶发事件，并不足以对公司中长期发展构成威胁，而股指正处于阶段性底部区域，则可以逢低补仓，如风帆股份（600482）公告2008年度因遭遇原材料交易诈骗和原材料大幅降价而导致业绩巨亏。公司发布公告时，股市刚刚从惨烈的熊市中走出，该股股价与牛市时的最高价相比下跌超过3/4，其做空动能已经衰竭。最重要的是，市场认为导致巨亏的原因只是由于2008年第四季度开始的原材料价格骤降和原材料交易诈骗，但原材料价格有跌就会有涨，交易诈骗也只是偶发事件，均不足以对企业经营产生中长期的冲击，因而在2009年1月14日，该公司虽预告2008年度业绩将出现巨亏，当天该股以跌停开盘，但盘中被巨量买盘打开，至收盘该股仅微跌0.87%，而成交量却比事发前一交易日暴增4.1倍。其后该股一路走牛，最高涨幅曾接近四倍。
谈跌停板的风险，不得不提跌停板出货中最经典的案例——1998年的亿安科技。我们从该股操盘风格和操盘手法一起来分析，重温该股操盘手当年的凶悍手法。
亿安科技（现名ST宝利来，代码为000008）股票曾经从1998年8月的5.6元左右，最高上涨到2001年2月的126.31元，涨幅高达21.5倍，名动一时。亿安科技是中国首只股价突破百元的股票，也是首只跌幅达到百元的股票。它编织了许多暴富的神话，但却是更多股民的噩梦（见图2-19）。
图2-19 亿安科技K线走势
1.该股操盘概况
（1）操盘前期资金运用。亿安集团和所属各公司及其他相关公司、个人将资金共11.096亿余元调拨到7家炒股公司，这7家公司将其中的6.918亿元投进证券市场。
亿安集团还以7家炒股公司和个人的名义在多家证券营业部通过股票质押等方式融资19.007亿元，用于买卖深赛格、生益科技、亿安科技等多种股票。其中，7家炒股公司在全国54个证券营业部设立了792个股东账户，动用了资金14.856亿元来炒作亿安科技股票，在此期间，共进行不转移所有权的自买自卖亿安科技股票交易共计68409笔，累计交易55553895股，在最高峰时所持有的股票占亿安科技股票流通股的87.34%；同时，亿安科技股票价格由最初的7.55元跃升至最高时的126.31元，亿安集团在买卖亿安科技股票的交易过程中获利4.648亿元。
（2）操盘时间。1998年5月到2001年2月，历时将近3年。
（3）操盘主力。李彪、汤凡、郭庆等人作为操盘手，首席操盘手为李彪。
（4）建仓时间。1998年3月26日到1999年1月19日，历时209个交易日。换手628.90%，区间涨幅47.60%，成交金额为18.7亿元。
（5）操盘风格。跌停板洗盘法、超级拉升法、跌停板出货法。
2.该股操盘过程解析
（1）初步试探性建仓。
1998年3月26日到6月4日，共49个交易日，换手为200.88%，涨幅为40.54%，成交金额为6亿元（见图2-20）。
图2-20 试探亿安科技K线走势
从K线来看，一般带有长上影线的居多，或形成纺锤形或形成十字星。而且都伴随的是成交量的放大，振幅都在5%以上。可见庄家一介入就已经大肆进行吸筹运作，而且动作明显，其实力并不一般。在此期间有3日换手率超过10%。当时该股流通盘非常小，可以想象出现这样的换手应该会有不凡的上涨幅度，但从盘面来看，基本都在制造假突破，而被吸引追入的人屡屡被套。这时应该说庄家前期吸筹已经基本完成，接下来就是将股价打入低谷，以便清理追入者，让其低价出局。
（2）大幅打压洗盘阶段。1998年6月4日到8月31日，共64个交易日。（见图2-21）
图2-21 洗盘阶段亿安科技的K线走势
可以看出在此次下跌过程中，成交量明显成不规则缩量状态，下跌趋势起初平缓，随后却出现了迅猛和凶狠的打压。从盘面观察来看，前期入场的投资者可以说账面已经亏损，有一些投资者已经经不住考验，做了“叛逃者”。庄家洗盘动作攻势凌厉，没用太大力气就进行了大幅打压。资金运用到位。
（3）再次大肆建仓。从1998年9月3日到1999年1月19日，共95个交易日，涨幅为72.15%，成交金额为10.9亿元，换手为359.67%（见图2-22）。
图2-22 再次建仓阶段亿安科技的K线走势
从该股整体走势来看，此次建仓依然未突破前期建仓高点，形成了一个明显的底部。成交量也呈不规则放大趋势。单根K线依然出现了较多的纺锤形和带有长上影线的十字星，而且振幅都超过了5%。整体走势上下凌厉，打压快速，拉升急促。尤其此次建仓的后期连续3日出现2个跌停板，1个涨停板，成交量形成量堆。
应该说最后一次建仓是庄家最优质的筹码。首先，在一个大的压力位上顶着，承接了所有的解套盘，然后在此位置上不断地假突破，而不断的假突破，就让所有技术派的人把筹码交出来了。
（4）主力建仓完成最后一次使用的魔道。接下来我们再来通过盘面观察1998年12月16日之后的几天走势。可以看到的是一个急剧下跌的过程，之后又出了突击上涨的过程。但这种异常波动是怎么出现的呢？接下来让我们感受一个真实的坐庄市场。
“这时候，把账上所有的钱基本都打光了……当时，有一种透支是需要当天平仓的，用剩下的钱，借了该种透支。然后那天疯狂地买，早上就把所有的钱加透支全用完了。下午，需要平仓了。不断交涉是否可以不平，结果是不可以。很痛苦状地开始平仓，瀑布一样，价格下来了，早上买的，亏损着全砸了出去，结束一天悲惨的交易。价格也砸穿前面一直坚持的平台，收盘后，有人被套被人追债的传闻马上到处流传。第二天，所有的老鼠仓，所有知道消息的都蜂拥而出，然后是第三天，也是这样。”“缠中说禅”博客里说的正是亿安科技1998年12月16日的惨烈状况。
1998年12月16日，市场突然传闻亿安科技的庄家因透支过度，被强行平仓。当日股价跌了4.88%，第二天跌7.56%，第三天跌停。
极度惨烈的放量暴跌，让所有人都相信传闻是真的，庄家真的因资金链断裂被强行平仓。几乎所有的股民都后悔没有跑，但是股价封住跌停板，不给逃跑的机会。
第四天依然大幅低开，打开跌停，大家争相出逃。如此巨大的抛盘，股价居然不跌了，这被大家理解成庄家为了出货在护盘。
连续三个破位跌停板，让大多数筹码割肉离场，庄家利用惯常的跌停板出货法进行了反操作，大举进场。第三个跌停没封死，给一帮前面没出得了的人有出掉的机会。景象惨烈，看盘的人几乎无人幸免。
“这时候，在N个别处的遥远的地方，所有的抛盘都被吸到一个无名的口袋里，所有出逃的人都在庆幸，因为第四天依然大幅度低开。突然，强力的买盘如同地底喷发的熔岩，任何挂出的筹码都被一扫而光。任何人都没反应时，他们已经没有任何买入的机会了，第二天，依然如此，一开盘，就迅速让任何人失去买入的机会，而前面来不及逃跑的，却依然抛着。”“缠中说禅”回忆。
接着快回到原来的平台了，在那里，买盘突然没了，仿佛从来没有任何买盘出现过，所有的人都不知道该怎么办好。如果是V形反转，那上面平台的巨大套牢区却没人敢去顶破，如果是超跌反弹，那所有的空间都耗尽。经过市场一段的沉寂后，卖盘再次涌出，多杀多又开始了，没人敢接，但价格却永远也回不到反弹第二天的位置，在一个狭窄的空间里，抛掉的人，没空间回补，想买的人，又怕上面不远的巨大套牢区，以及可能的超跌反弹骗线。但价格不跌了，所有的筹码，都掉入一个巨大的口袋。
连连破位下跌，被市场人士普遍理解成庄家出货末期的手法，而“缠中说禅”却反其道而行之，利用传闻和破位走势制造恐慌，大举吃货，可见其聪慧与胆识。这种手法被后人总结为跌停板洗盘法，广为流传。
像其说的那样，接下来的一天，亿安科技莫名其妙涨停。之后一气走出了四连阳，随后又开始横盘，而且位置略低于前期平台，就是无法突破。这又开始让人摸不着头脑（见图2-23）。
1999年1月18日，亿安科技突然涨停，一举突破了前期两个平台。突破时，连15分钟都不到就过去了。19日当天进行窄幅整理，20日继续上行，至此该股脱离了建仓成本区域。
图2-23 亿安科技全力最后一次洗盘
狼来了的故事听多了，等到亿安科技真突破的时候反而没人敢追。亿安科技就这样一涨不回头。从当时每日分时盘口观察，其股价经常是沿着45°角向上稳健攀升，并且往往以盘中高点收市。
（5）意想不到的拉升。从1998年1月18日突破以后到2000年2月17日最高点，该股上涨1194.85%，换手为360.05%，历时249个交易日，成交金额为39.7亿元（见图2-24）。
图2-24 亿安科技拉升阶段走势
（6）意想不到的出货。涨到最后，谁都怕了，只剩下庄家自己在自娱自乐，根本无人接盘。怎么出货？操盘手选择的是砸下来，一个个的跌停板，途中制造一个个的假反弹。从2000年2月18日到2000年12月26日，共210个交易日，跌幅为55.48%，换手为200.41%，成交金额为45.8亿元。出货完成（见图2-25）。
图2-25 出货阶段亿安科技走势
3.最后的宣判
联手操纵亿安科技股票价格的4家广东投资顾问公司所受处罚：没收其操纵股票违法所得4.49亿元，并罚款4.49亿元，限3个月内卖出剩余股票77万股，盈利予以没收。
这4家公司是：广东欣盛投资顾问有限公司、广东中百投资顾问有限公司、广东百源投资顾问有限公司、广东金易投资顾问有限公司。
主操盘手李彪患上了鼻咽癌，于2008年10月31日离开了人世，当时他才30多岁。
该股的这次炒作多次运用了跌停板洗盘和跌停板出货手法，是跌停板综合运用的经典案例。
我们来看这样一只股票，如图3-1所示，在这个多空力量没有突变的区域里，股价涨到一定的位置，就像遇到了无形的阻力，再向上一步都异常困难；股价跌到一定的位置，就像被一只看不见的手托住了，下方总有接盘涌现。这就是我们常提到的阻力位和支撑位（如图3-1所示中的圆圈位置），认识这两个技术点对于短线操作意义重大。
图3-1 K线图上的阻力位和支撑位
阻力位和支撑位形成的原因是多方面的，如形成阻力位的因素可能是：前期股价的高点；整数关口；黄金分割位；通道上轨；平均成本、均线系统所在的位置；密集成交区；重要的K线形态，如跳空缺口、头肩顶的颈线位；等等。本章我们重点探讨移动成本分布形成的阻力位和支撑位以及由此带来的短线交易机会。
随着交易的进行、换手率的变化，市场上所有持仓量的成本位置在不断变化，每个成本价格上堆积的筹码情况，称为移动成本分布。
移动成本分布是一种独特的指标，通过对股票成交换手的动态分析和研究，透视出股票成本转换的全过程，并形象地标明股票不同时间段不同价位持仓筹码的分布量和变化情况。确切地说不能称之为指标，因为它没有指标那种确切性，没有指标的交叉、背离及数值信号，但它却能以其独特的方式向人们展示股票的成本分布事实，然而这种事实的展示无疑对庄家构成了威胁，却能使投资者有效地研判股票的成本结构，并以此指导自己的实战操作。
移动成本分布的移动特性在于，可以选择任意交易日作为测试成本分布的基准点，形象直观地透视出相对于这个测试基准点股票的筹码分布状况；此外，通过不断移动改变测试基准点，动态地透视出各价位持仓量的增减变化，从而全面地透视成本转换的全过程。
移动成本分布的独特之处在于其强大的透视性，它可以形象而直观地显示股票的成本结构，并将每一个阶段的持仓成本分布变化毫无保留地展示在我们的面前。因此，它的功用在于其显示的成本分布图与日期有关，只要移动定位游标（即日期），就可以很直观地看到成本分布随着日期的推移而发生的变动，从而判断市场的持仓兴趣。
移动成本分布在常用的股票行情软件如分析家、同花顺、大智慧、飞狐、钱龙、通达信等中都能找到，但各软件的显示稍有差异，本章列举的例子以大智慧软件为准。
如图3-2所示，移动成本分布通过横向柱状线与股价K线的叠加形象直观地标明各价位的成本分布量。在日K线图上，随着光标的移动，系统在K线图的右侧显示若干根水平柱状线。线条的高度表示股价，长度代表持仓成本数量在该价位的比例。
图3-2 移动成本分布与K线叠加
移动成本分布在测定股票的持仓成本分布时会显示不同的形态特征；这些形态特征正是股票成本结构的直观反映。不同的形态具有不同的形成机理和不同的实战含义。移动成本分布有两个主要形态：单峰密集和多峰密集。
（1）单峰密集。单峰密集是移动成本分布所形成的一个独立的密集峰形，它表明该股票的流通筹码在某一特定的价格区域充分集中。单峰密集是股价长时间在一个较小的价格区间里震荡，前期的套牢筹码基本割肉、前期的获利筹码基本消化的结果。当前持仓筹码的成本价集中在一个狭小的区间里。如果股价向下跌破该单密集峰，大部分筹码将被套牢，后市的大部分时间里将表现疲软；如果股价向上突破该单密集峰，常演绎为连续的波段行情。特别是庄家资金大量买入的放量突破，往往是强势波段的前兆，如图3-3所示。
图3-3 放量突破单峰后强势拉升
单峰密集对于行情的研判有三个方面的实战意义：
1）当庄家为买方、散户为卖方时，所形成的单峰密集意味着上攻行情的爆发。
2）当庄家为卖方、散户为买方时，所形成的单峰密集意味着下跌行情的开始。
3）当庄家和散户混合买卖时，这种单峰密集将持续到趋势明朗。
正确地研判单峰密集的性质是判明行情性质的关键所在，只有如此才会有正确的操作决策。
根据股价所在的相对位置，单峰密集可分为低位单峰密集和高位单峰密集。
（2）多峰密集。股票筹码分布在两个或两个以价位区域，分别形成了两个或两个以上密集峰形；上方的密集峰，称为上密集峰；下方的密集峰，称为下密集峰；中间的密集峰，称为中密集峰。根据上下峰形成的时间次序不同，可分为下跌多峰和上涨多峰。
1）下跌多峰。下跌多峰是股票在下跌过程中，由上密集峰下行，在下密集峰处获得支撑形成下密集峰，而上密集峰仍然存在。
形成次序：上密集峰、下密集峰。
形成机理：上密集峰被击穿，股价下行在下密集峰处受到支撑，止跌企稳。上密集峰的部分筹码割肉至下密集峰，形成多峰密集。通常上密集峰称为套牢峰，下密集峰称为吸筹峰。
多峰密集中最典型的是双峰密集。
双峰密集由上密集峰和下密集峰构成，对股价的运行有较强的支撑力和阻力。当股价运行至上密集峰处常常遇到解套压力，受阻回落；当股价运行至下密集峰处常被吸筹承接而反弹。为此，也可将上密集峰称为阻力峰，下密集峰称为支撑峰。
峰谷：双峰之间称为峰谷。峰谷常常被填平，使双峰变成单峰。由于双峰的上峰为阻力位，下峰为支撑位，股价通常在双峰间上下震荡运行，最终将上下峰消耗掉，在原峰谷的位置形成单峰密集，这就意味着吸筹整理阶段告一段落。
当股价处于下跌双峰状态时，一般不会立即发动上攻行情。因为如果股价迅速突破上峰，展开上攻行情，就会使市场获利分布不均匀，下峰获利较高，如果市场追涨意愿不高，庄家就会面临下峰的获利抛压和上峰的解套抛售的双压力，给庄家的拉升带来困难。
必须指出，峰谷仅对下跌双峰具有意义；只有下跌双峰才会在峰谷处形成二峰合一的单峰密集。
2）上涨多峰。上涨多峰是股票在上涨过程中，由下密集峰上行，在上密集峰处横盘震荡整理形成一个以上的上密集峰。
形成次序：下密集峰、上密集峰。
形成机理：股价突破下密集峰形成上行趋势，经过一段涨幅后作震荡整理。在此阶段由下峰处跟进的筹码在上峰处获利回吐，继续看涨的投资者在上峰处再次跟进，形成了上峰密集。上峰密集的筹码全部来自下峰，是下峰部分筹码移位上峰的结果。
对上涨双峰的行情研判主要观察上下峰的变化对比。在上涨双峰中，下峰的意义非常重大，它充分表明了庄家现阶段仓底筹码的存有量。如果上峰小于下峰行情将继续看涨，反之随着上峰的增大，下峰迅速减小，是下峰筹码被移至上峰的表现，此时庄家出货的可能性增大。
下跌多峰密集通常最下方的峰为吸筹峰，也称支撑峰；相对于吸筹峰，每一个上峰都是阻力峰。筹码通常经震荡整理在最下峰处形成峰密集。上方的每一个峰将被逐渐消耗。下跌多峰中的上峰通常是庄家派发区域，其峰密集是庄家派发的结果，上峰筹码主要是套牢盘。
上涨多峰通常出现在坐庄周期跨度较大的股票中，该类股在长期上涨过程中作间息整理，形成多峰状态。它表明庄家仍没有完成持仓筹码的派发。