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序二

The Investors’Enemy

现代金融市场是一个异常特殊的技术体系,它为全世界人民提供了一种储蓄未来财富的方式,一种对生活中不确定性进行对冲的手段,使人们能够投资于提供商品和服务的大小企业。尽管金融如此重要,然而对大多数人来说,它却依然难以理解。金融分析似乎是个很抽象的概念,而且好像与传统的思维方式相脱节。或许,金融思维是人类智慧的新维度。

金融要求我们把自己理解为既活在当下又活在未来的物种。然而金融计算和规划是一种定量的技能,它不是自然产生的。未来的不确定性很难通过简单的手段理解、量化和分析。在人类历史上,人类在做经济决策时都是依赖家族、群体的指引和影响,或是遵从某位领袖的意见。理性的经济决策本不应依赖于以上任何一种。然而,我们从文化上,从脑神经上,都是天生地用传统方式去做决策。

金融分析和传统思维之间的冲突和矛盾会导致我们犯错。这种失误不仅发生在个人投资者身上,企业高管甚至监管部门和政策制定者都不可避免。毕竟,你我皆凡人。朱宁教授此书便是对经济决策中这一基本矛盾的一次探索。我过去曾与朱教授在多次项目研究中愉快合作,他的研究(行为金融学,也即本书主旨)深度结合了金融学和人类心理学,成就不断,我非常钦佩。

在过去30年间,行为金融学像是一片沃野,向我们揭示了大量关于人类思维在做决策时,理性和天性上的矛盾,并切实给了人们有益的指导,本书主要讲述了个人和组织如何能够理解和克服天性(即那些欠佳的行为)的限制。

本书的出众之处在于,作者采用了多个不同的写作角度。本书除了指出散户投资者存在的大量决策失误,同时也将行为金融学的内涵延伸至企业、监管机构和政府部门。朱教授向我们展示了,在以上的场景中,决策制定如何受到最常见的心理倾向的影响,以及它是如何地与人类的基本天性紧密联系。本书不仅论证了行为金融学为何重要,还证明了个人认知的局限性是可以被克服的,只要我们意识到这一点。

耶鲁大学金融学教授、
耶鲁大学国际金融中心主任
威廉·戈茨曼
2013年9月 CyLLAhSY2YnJayAr9g2X4Nbz40TAwAW8suvjHN0AU83T00B0CLOZleuYu7gI+V8g

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