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政策市是世界上任何一个国家股市发展所必须经历的过程。股市的发展演化总是从无到有，从不成熟走向成熟；而在这个发展的过程中，政策的扶持与呵护是必要的。就像小孩子学走路一样，刚开始的时候，自然需要大人牵着手走；待小孩学会自己走以后，大人就可放手了。仅有20年历史的中国股市，同世界上有着一二百年历史的成熟发达国家股市相比，目前就是一个尚未长大的孩子。从这个意义讲，中国股市还离不开政策的支持。但是作为管理层，要做的事情就是尽量减少股市干预，而不是置股市发展于不顾。当出现非正常情况时，该出手时要出手，不能“见死不救”。
说到底，世界上还没有一个国家的股市能够真正独立于“政策市”之外。其原因是股市牵涉国家宏观经济命脉，甚至事关国家的经济、前途、命运，由此决定了股市无法脱离政策的影响及干预。诸如道琼斯这样被公认为成熟的股市，美国政府也从未停止过对它的影响及干预。比如2008年金融危机，美国政府救市态度之坚决，救市政策之快，救市频率之频繁举世瞩目。美国股市尚且具有较深的“政策市”烙印，又何况A股这样一个不成熟的股市呢？因此“政策之手”难以回避。
虽然如此，中国股市具有世界上任何国家无法比拟的强烈的政策市色彩及特征，甚至有人将其称为“政策晴雨表”、“货币政策晴雨表”，这也让一张口便称之为“宏观经济晴雨表”的某些经济学家很是尴尬。
由于股市政策及货币政策这两个因素对股市影响极大，因此，中国股市同全球股市相比往往显得特立独行，呈现出极为明显的中国特色。关于政策及货币对股市的影响前面已略有分析，这里不再赘述。
中国式黄金坑是政策顶及政策底的产物。政策顶是由股市政策及货币政策的影响而形成的。政策底同样如此，是由于重大股市政策、救市政策、重要高层表态讲话、货币政策等影响所形成。
此外，政策顶与政策底往往会出现利空扎堆和利好扎堆的现象，也就是说顶部或者底部的形成并非依靠单一的政策，而往往是密集的政策组合拳影响所致。
政策组合拳常常是用于多头市场持续性上涨而“发高烧”及空头市场持续性下跌而“发低烧”的环境下。“发高烧”往往要用“冰敷”，通过密集利空政策使之降温；而“发低烧”则往往用“暖水袋”，采取密集利好政策不断为市场打“强心剂”使之升温。
有人将政策顶称为政策“天花板”，将政策底称为政策“铁底”，实际上意味着由此而形成的顶部与底部短时间之内很难被击破。天花板是主力挖坑的开始，政策铁底是主力挖坑的结束。下面来看一个“政策天花板”与政策底的经典案例。
（一）政策黄金坑案例之一
比如2009年8月4日3478顶部所形成的“天花板”，就是由于央行在2009年8月5日发布的《2009年第二季度中国货币政策执行报告》中首次提出货币政策“动态微调”，引发市场对于货币政策收紧预期，终结了自2008年1664点单边上涨以来的小牛行情。3478点顶部也成为目前为止的政策“天花板”（本书截稿前）。
自3478点开始大盘经过20天的大幅调整，跌幅达到24%！跌至120日均线附近大盘下跌戛然而止，其原因是管理层打出“政策组合拳”：一是证监会负责人表示“股指期货没有时间表”；二是证监会批准30多只基金发行“一对多”产品；三是证监会表示从四个方面推进资本市场稳定健康发展等。由此，2639点阶段性政策底成立，一个大型的阶段性政策黄金坑完成。
自2639底部开始，大盘经过13天的大幅反弹再次回落，2009年9月29日靠近2639点底部创出次低点2712点。此时，央行表示将“继续落实适度宽松的货币政策”，同时证监会主席尚福林表示将利用资本市场开展兼并重组。无疑央行关于货币政策的表态提振了市场信心，使得2712点政策底再次形成，中国式政策黄金坑完成（见图1-76）。
图 1-76
（二）政策黄金坑案例之二
2011年6月16日央行上调存款准备金0.5%，主力向下制造四连阴，市场一片恐慌气氛。6月17日证监会研究中心主任祈斌透露正在拟定的资本市场“十二五”规划将建议社保和养老基金大规模入市；同时证监会放宽基金销售机构准入条件。由此，弱势杀跌告一段落，2610点政策黄金坑形成，大盘向上反弹了11天（见图1-77）。
图 1-77
（三）政策黄金坑案例之三
2012年3月23日由于受到全国社保基金理事会称千亿养老金主投债市和银行存款不进入股市消息的影响，多头信心受到严重打击，大盘跌破重要的60日中期均线，空头大有二次探底之势。但是，2012年4月5日温家宝总理表示要加快出台预调微调措施；证监会批准QFII投资额度新增500亿美元；尤其是具有“国家队”之称的中央汇金公司一季度增持工行中行。以上三则消息大大提振了市场信心，透露出强烈的政策性信号，由此市场止跌回升展开反弹行情（见图1-78）。
图 1-78
（四）政策黄金坑案例之四
2009年12月22日大盘再次跌破重要的120日均线，随即证监会表示支持和促进资本市场并购重组；央行再次定调2010年货币政策，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。消息面利好使得政策黄金坑形成，随后大盘止跌回升，向上反弹了七天（见图1-79）。
图 1-79
中国股市无处不在闪烁及隐藏着政策的影子，尤其是在重要技术位及敏感关键点，政策往往能够发挥其神奇之处。尤其是中央汇金公司增持，成为中国股市提振市场信心、封杀调整空间、表达政策面及管理层意图的常用手段及工具。
根据A股行情的特点，大幅上涨后要当心实质性利空政策的出台，大幅下跌后要及时关注利好政策的出台。
政策组合拳（密集政策）是调控及撬动市场的常用手段，但政策组合拳往往与波浪理论有着不无巧合的联系。比如2008年大盘经过大五浪下跌后，政策组合拳随即出现在1664点区域；2009年3478顶部经过ABC三浪式大幅下跌至2639点出现政策组合拳；2010年3181顶部经过ABC式大三浪下跌至2319点出现政策组合拳；2011年3067顶部经过大五浪下跌至2132点出现政策组合拳。因此，当市场出现五浪形结构及大三浪形结构时应该密切关注并及时研究政策动向。下面来看一下A股指数与波浪理论的相关案例。
（一）大五浪下跌：6124→1664
重点政策：交易印花税单向征收；国资委支持央企增持或回购上市公司股份；汇金二级市场购入工、中、建三行股票；尚福林表示提高机构资金入市比例；下调存款准备金率；证监会批准四家QFII；尚福林表示努力维护资本市场安全稳定；个人证券交易资金免征利息税；振兴经济四万亿投资举措等（见图1-80）。
图 1-80
（二）大五浪下跌：3067→2132
重点政策：RQFII写入CEPA补充协议；养老金入市；扩大RQFII试点；温家宝在金融工作会议上要求提振股市信心；千亿地方养老金有望入市；证监会洪磊称将坚定不移推进养老金入市；郭树清称蓝筹股具有罕见投资价值；中央政治局政策要适时适度预调微调；温家宝称将尽快出台预调微调措施；汇金增持中行、工行等（见图1-81）；
图 1-81
（三）大三浪下跌：3181→2319
重点政策：保险资金和基金投资比例上限拟上调至25%；证监会禁止基金经理买卖股指期货；证监会深入研究和推进“小QFII”；国务院充分发挥资本市场推动企业重组的作用；时隔两年证监会再次核准新基金公司；央行下半年继续实施适度宽松货币政策；温家宝称下半年经济回落是主动调整的结果等（见图1-82）。
图 1-82
（四）大三浪下跌：3478→2639
重点政策：证监会表示股指期货没有时间表；30多只基金“一对多”产品获准发行；证监会表示从四方面推进资本市场稳定健康发展；央行继续实施适度宽松货币政策；汇金增持三大行等（见图1-83）。
图 1-83
中国式黄金坑，政策是主导，技术是从属。什么意思呢？从技术分析的角度来看，当市场出现大幅上涨时，投资者会受到乐观情绪的影响，乐观预期占主导；当市场出现大幅下挫时，投资者会受到悲观情绪的影响，悲观预期占主导。
市场人士分析预测的结果往往与市场实际走势大相径庭，也就是说会出现很大的偏差。有的市场知名人士也常常“看走眼”而令市场“大跌眼镜”，其中一个重要原因就是技术分析往往忽略了政策的影响力。
一个重大的政策或者政策组合拳可以改变市场的运行方向，形成趋势拐点。因此，政策影响力在政策市里往往占据主导地位，而技术往往处于被动、服从的地位。如果仅仅从技术角度看市场走势，往往会被政策打个措手不及。
政策主导应该更多地从政策影响力来考虑，政策是重要的影响因素，但不是绝对因素，尤其是对于大趋势而言更是如此。但对于短线及波段投资者而言，把握政策动向显得非常关键。
中国式黄金坑其实没有什么特别之处，其实质是要正确把握政策，尤其是具有重大影响力的政策所形成的支撑力及趋势性拐点，从而把握潜伏黄金坑的契机。因此，重大股市政策，货币政策，重量级领导人发言、表态、讲话，重量级媒体的评论等都应该成为投资者研究分析的重点，从中找出有价值的线索和隐含的重要意图。
此外，政策的分析研究不能脱离最基本的趋势及技术，趋势是根本因素，政策是影响因素，技术是研判因素，三者不可本末倒置。
索罗斯有句名言：“买其所值，卖其疯狂。”很能说明少数人赚钱的简单“秘籍”。潜伏上升趋势中回档所形成的黄金坑就是“买其所值”；潜伏下跌趋势中的严重超跌股是“卖其疯狂”。一个是多头市场的“阴之极”，一个是空头的“阳之极”。买进“阴之极”，卖出“阳之极”，是股市高手的追求方向及理想境界！
本章的内容到此该结束了，潜伏黄金坑的核心理念就是买进“物有所值”及“物超所值”的股票，其关键词是：中长期均线，估值，题材，浪形结构，政策底，形态。某种意义上，潜伏黄金坑是冰点买进，沸点卖出。