下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
在肯尼迪总统的备忘录中，福勒和白宫经济学家巴特共同规划着美元和世界货币体系的未来。福勒在计划里第一次提出了建立新清偿力的问题。计划的实质是为了构建美元的世界经济霸权，总统约翰逊对于这个计划大为赞赏，并让财政部副部长戴明成立了秘密决策小组，来研究美国扩大世界储备的方式和立场。
当时大多数美国政府高层强烈反对美元贬值和浮动汇率，他们认为美元兑换黄金和改变汇率是一种崩溃。美联储主席马丁也说：“没有哪位政治领导人想成为不得不将美元贬值的人，每个人都害怕搞出乱子”。对此，福勒显然有更为高明的看法。
福勒对于新清偿力的描述以及提出的美元新政策，得到了约翰逊总统的赞赏，却引起了华尔街的不满。《华尔街日报》认为这是“以增加清偿力为名制造新的通货膨胀刺激因素”，是为了继续“寻欢作乐”而不是“正视现实”。
然而，福勒却对自己“寻欢作乐”的行为始终非常执著，事实上他所走的道路并不寻常。
凭着自己不俗的外交能力，福勒寻求到了广泛的理论支持，还与各国进行了将近3年的谈判，最终在1967年9月基金组织年会上提出了创立特别提款权
的建议，并获得一致同意。特别提款权是基金组织计算机里的一种记账单位，它用于政府间清算，既不是纸，也不是黄金，但有一个奇怪的名字叫做纸黄金。简单的说，就是指黄金的纸上交易。而事实上，纸黄金就是阻止美元兑换黄金的一种手段，也是缓解黄金危机的一个措施。
1968年再次爆发了黄金危机，再加上1967年黄金风潮和英镑贬值的影响，使得黄金抢购的风潮愈演愈烈。3月，黄金总库为了防止国际储备不足，停止向私人市场出售黄金。然而1盎司黄金兑换35美元的价格仍将用于官方清算，不过又对黄金的市场价格作出了让步，允许市场价格超出官定价格，这样就导致了双重黄金市场的出现。在这种情况下，黄金市场以及美元贬值的压力就促使了纸黄金的诞生。
1969年7月28日，第一次国际货币基金组织创立了第一期纸黄金。纸黄金虽然作为一种新清偿力而存在，却并没有使国际货币体系摆脱困境，实际上这只是美国的权宜之计而已。显然，纸黄金不可能为美元的发展带来更多的好处，还有可能影响美元的地位。因此，美国历来就反对扩大纸黄金的使用范围和发行规模。甚至到了现在，纸黄金也还只是处于婴儿时期，没有也不可能达到国际货币的地位。而实际上，纸黄金具体体现了美元霸权和强国利益。
可以说纸黄金只是黄金危机下的副产品，是美元强权的一个佐证，纸黄金的出台是为了清理美元与黄金的关系，是美国为了布雷顿森林体系向美元本位制体系过渡而采取的策略手段。对于美元强权的认识，由纸黄金可见一斑，然而若要与明目张胆的强权行动比起来，那只能算是小巫见大巫了。而对于货币体系所采取单边主义行动，却是美元霸权彻头彻尾的表现。