分数理论

接下来让我们看一下分数理论，它将有助于我们确认多头或空头交易。让我们以EUR/USD为例。与正常的EUR/USD报价写法不同，我们用分数的形式书写：

在这个分数中，欧元是分子，美元是分母。如果分子变得更大，而分母保持不变，整个分数就会变得越来越大。这就意味着，无论什么原因，如果欧元走强，EUR/USD将会走高。欧元可能因为多种原因而走强，我们会在本书探讨其中的几种情况。

类似地，如果分母变大，而分子保持不变，整个分数会变得越来越小。这就意味着，无论什么原因，如果美元走强，EUR/USD将会走低。分数理论最难的部分是在任何时间点中将最强货币与最弱货币配对。

如果我们将作为分子的最强货币和作为分母的最弱货币配对，就会捕捉到强劲的上升趋势。此时我们的任务就是做多。如果我们将作为分子的最弱货币和作为分母的最强货币配对，就会捕捉到强劲的下跌趋势。此时我们的任务就是做空。

接下来是一个强/弱配对的情况。

2012年4月3日，美联储的决策者宣布，只要经济失去动力，或者通胀位于2%的目标之下，他们就会考虑额外的刺激措施。这与1月份的会议纪要产生鲜明的差别。在1月份的会议纪要中，某些决策者认为“不久”经济就需要额外的措施。联邦公开市场委员会的会议纪要比预期的要强硬，令市场感到意外，令市场推动美元走强。

同一日，西班牙暂停了其债券拍卖计划。该拍卖被证明非常令人失望，拍卖计划的最大目标是35亿欧元，但西班牙却只卖出了26.9亿欧元。另外，西班牙信贷违约掉期（credit-default swaps）扩大至450个基点，这是三个月以来的最高位。该事件打压了欧元。

利用分数理论来解释这些情况，我们可以说西班牙令人失望的债券拍卖情况打压了欧元，美联储的强硬立场推升了美元。综合起来，促使EUR/USD下跌，一天之内暴跌300点（见图2-14）。

图2-14　EUR/USD下跌300点 bkKPRjrku+dER6x2WMw6aQGAo2j2JA3ffnadFdoC3KqrcEsLtKPYbCEaGP+aguVa