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为了理解波动率及其在期权估值中的重要性，首先必须了解理论定价模型的原理。我不会大谈期权理论，也不会像在大学教室里那样，一步一步推演复杂的微分方程，而附录中提到的复杂公式你可能根本不会用到。
我要讲述的是理论定价模型的基本逻辑，利用例子说明它是如何运作的。当我讲完后，你会发现所有模型的原理实际上都非常容易理解。
首先，布莱克–斯科尔斯模型以及其他期权定价模型，都基于概率。这该如何理解呢？请考虑下列场景：
假设你想买一只股票，或者一个期货合约。为何你想买该股票或者期货合约呢？因为你认为合约的价格会上涨。你确定价格一定上涨吗？当然不是！除非你有内幕消息，否则绝不可能这样肯定。你所认为的是，股票或期货合约将更可能上涨，而不是下跌。
实际上，所有的交易决策都基于概率论。