指数基金

1975年，我创建了第一只指数共同基金，即现在的先锋500指数基金。建立之初及现在我都将先锋500视作长期投资的范例，即对在高效率税收和最低点支出上运作的美国股市进行多样化的投资组合，并致力于“永远”地长期持有。现在先锋500已成为世界上最大的被动型共同基金。在第6章中，我按照时间顺序写了这家基金的成立、它投资的优势、尽可能低的开支以及它所取得的非凡成就。正是这些因素使其成为现今共同基金行业的领军者，总共掌握着股票基金总资产的28%。

在先锋500成长为指数基金龙头的漫长过程中发生了一件很有趣的事情。开始于20世纪90年代早期，一种新型的可以“真正全天候”被交易的共同指数基金产生了。从本质上来讲，ETF（exchange-traded fund，交易所交易基金）让投资人更容易参与短期的预测，不仅只是预测作为交易所交易基金标准的标准普尔500指数（S＆P 500 Index），更包括让人难以置信的1056只不同的指数，其中相当一部分包含极高的杠杆风险。这与我多年前设计的适用于长期投资者的TIF（traditional index fund，传统指数基金）相差甚远。在第6章的后半段，我重申了我对于这一震撼且具颠覆性的文化指数化的看法。ETF毫无疑问是迄今为止21世纪金融行业最重要的概念。但对投资者而言，它会否成为一个伟大或者较好的概念还需要拭目以待。（需要注意的是，目前ETF的总资产已经超过了TIF。） 2Urfmmdb1tiwgqPN/nd0DPRcDEjuzoLoPC1VzQ4nHBgIphL2+jFa+Jq/1Z6xnGxF