下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
当企业变为投机大浪漩涡上的泡沫时……当股市以赌场的方式来运作时，资本主义的目的必定是无法达成的。
——约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）
在漫长的职业生涯中，我亲身见证了传统且审慎的长期投资理念是如何被激进的短期投机风潮所取代。在序言中我已经简单提到过这段经历，但是还需要涵盖面更广且更有说服力的数据来深入探讨。这不仅是为了了解变动带来的问题，更需要从中找到修正这个国家金融系统的建议。这些是我真正想要在这一章中探讨的。
首先，我们来看金融界投资文化的变动带来的结果。当科学技术被运用到真实世界中时，这些技术被非常成功地用来解释众多因果关系，帮助我们来预测和控制周遭情况。实践的成功让我们以为科学技术可以有效地被运用到所有的人类活动中，包括投资。但是，投资绝不只是一种科学活动。投资是一种既感性又理性的人类行为。
不同于科学实验，金融市场太过于复杂以至于很难简单地列出某一个变量。现有证据无法证明对股票价格短期波动的预测可以长期保持准确无误。股票的价格通常都是转瞬即逝和虚幻的。仔细想想这是因为股权本身就只是公司创造的利润和对实物资本及人力资本大量并有效地进行投资的利润的衍生品。
聪明的投资者会尝试将希望、恐惧和贪婪这类感性的感情和理性的判断区分开来，并期待长期来看智慧的思想总会占上风。希望、恐惧和贪婪总是和短期预测的动荡市场相联，而理性的判断才会和长期的具有真正内在价值的市场相伴。从这个意义上来讲，专注于长期投资的投资者一定是哲学家而非技术人员。这一差异也证实了美国现今金融市场上最大的悖论之一。即便是我们越来越清晰地认识到长期投资肯定会比短期投机或紧盯一只股票或一家共同基金更有利可图，但是，金融机构所能提供的即时信息和现代通信技术却让其客户或者股东能越来越便利地进行频繁快捷的交易。