在我们的研究过程中,第一年主要是确定10倍速案例公司,即寻找历史数据符合如下3个基本测试项的公司:
1.相对于普通股市场和所在行业,企业至少连续15年保持出色表现。
2.企业是在极不稳定的环境中——充满各种不可控的、瞬息万变的、不确定的且会造成潜在负面影响的事件——取得这些出色表现的。
3.企业经历了从弱小到卓越的发展历程,即在10倍速之旅的最开始,它处于脆弱状态,只是一家年轻的或规模很小的企业。
对于最初包括20400家公司的一份清单,我们进行了11次的筛选,以确定所选的案例公司符合我们所有的测试项。因为我们想研究的是极端环境下的极端表现,所以在遴选过程中,我们使用了极端的标准。就最终确定的10倍速案例公司(见表1.1)而言,它们在我们所研究的时间段都交出了卓越的答卷。
*累积股票收益,股息再投资。每家公司投资1万美元,投资时间为1972年12月31日,并一直持有,直至2002年12月31日;如果该公司在1972年12月31日前尚未上市,那么在美国证券价格研究所中心收录该公司的首月数据之前,投资增长按普通股市场收益率计算。
在作进一步论述之前,我们需要强调一下研究案例的一个关键点。我们所研究的是公司历史时期的表现,是以2002年而不是当前为截至时点的。所以,在你阅读本书时,你很有可能会发现清单上的一家或多家公司已经出现问题,已经不再是卓越的公司,这会让你想:“为什么是某某公司呢?它现在看起来好像不是一家10倍速公司了。”可以把我们的研究比作是对一个处于鼎盛时期的体育王朝的研究。在20世纪60年代和70年代,加州大学洛杉矶分校棕熊队在约翰·伍登的执教下战绩辉煌,在12年中夺得10次全国大学生体育协会冠军。在伍登退休后,虽然球队战绩有所下滑,但这并不妨碍我们对其鼎盛时期的研究,而由此得出的洞见也不会失效。同理,一家卓越的公司也可以变得不再卓越(参见《再造卓越》,吉姆·柯林斯著),但这并不会把它的鼎盛时期从记录簿中抹去。就研究视角而言,我们关注的是公司鼎盛的历史时期,而我们的发现,也是基于公司鼎盛的历史时期。