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美国的住房市场，因为有完善的住房抵押次级市场，使得住房贷款的流动性增强，减少了贷款的风险。大量资金被引进房地产业，使其住房贷款占到国民生产总值的20%。
美国住房抵押次级市场的交易有两种类型：一种包括抵押贷款的买入和卖出；另一种是“抵押联营”交易，它通过发行代表一个抵押联营中的份额的证券集资，共同经营抵押贷款业务。购买这些证券的人都是抵押联营的共同所有者，而联营的创立者为抵押贷款服务，承担责任，收取抵押的还款，并把它分配给证券持有者。
美国政府为了降低住房抵押贷款的风险，成立了为住房贷款担保的联邦机构。住房抵押贷款分为三类：（1）联邦管理局的住房抵押贷款，它的职责是为住房不动产抵押提供保险，其目的是鼓励住房建筑和美国居民取得住房的所有权；（2）退伍军人管理局贷款。它的职能是为战争复员归来的军人做贷款担保；（3）常规贷款。这种贷款不由联邦政府担保或保险，某些常规贷款银行可能要求民间的抵押保险。
美国住房抵押的次级市场中的主要经营机构包括：联邦全国抵押协会、政府的全国抵押协会以及联邦住房抵押贷款公司。联邦全国抵押协会通过买进、卖出贷款和为贷款服务，为联邦管理局和退伍军人管理局提供抵押贷款的市场。70年代，随着“住房法案”的颁布，联邦全国抵押协会的职责扩展到可以经营常规贷款的次级市场。一般情况下，联邦住房抵押协会可以在资金短缺的时候，买入抵押贷款；在抵押资金相对充裕的时候，将抵押贷款卖出去，使抵押贷款的价格和住房价格趋于稳定。政府的全国抵押协会为联邦管理局和退伍军人管理局联营的抵押贷款所支持的债券做担保。这种由抵押贷款支持的证券，经过政府全国抵押协会担保后，提供了联邦政府的安全承诺和信用保险。联邦住房抵押贷款公司，是为了支持次级市场中常规贷款而建立的。