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网友金十七2005年出过一本书《让数字说话：审计就这么简单》，这本书可称为审计实务的经典之作。我的新作《远离财务骗术：夏草教你规避财报风险》是我的第8本书，可惜8本书的影响力还不如金十七一本书大。金十七的《让数字说话：审计就这么简单》使我想起了一个成语：大道至简，可谓“真传一句话，假传万卷书”。
财报就像美女的比基尼，本来就少得可怜，真正感兴趣的东西你还都看不见；最致命的是，你看到的可能已经是整容过的人造美女。《远离财务骗术：夏草教你规避财报风险》一书与前7本最大的区别在于这是一本方法集，而前7本是案例集。本书分两部分，第一部分介绍了自2004年以来我对上市公司会计魔术手法的观察心得，第二部分介绍了自2009年以来我发现的会计魔术研究体会。
会计魔术大致可以分为两类，一是无中生有，典型如虚构收入、虚增资产，或是有化成无，典型如隐瞒费用、隐瞒债务，这类性质的会计魔术会导致“永久性差异”；二是跨期调整，典型如提前确认收入、推迟确认费用，这类性质的会计魔术会导致“暂时性差异”。早期野蛮年代，会计魔术主要表现为“无中生有”、“有化成无”的“永久性差异”；进入文明年代，会计魔术主要表现为操纵收益确认时点的“暂时性差异”。当然，会计野蛮年代也有“文明人”，文明年代也有“野蛮人”，只是主流不同而已。
我们现在主要谈的是文明年代的会计魔术，我发现“文明会计人”核心的魔法就那么五招，收入看“提前确认收入”；费用看“推迟确认费用”，包括收益性支出资本化；信息披露看“关联交易非关联化”；此外，可适当关注绩优公司的“甜蜜罐”；亏损公司和并购企业的“洗大澡”和“蓄水池”。
收入看“提前确认收入”：爆发财务丑闻的公司有一半涉及寅吃卯粮，本书提到的哈空调、御银股份疑涉嫌此魔法，哈空调疑在没有交货的前提下提前确认收入，账面上表现为应收账款非正常增长，为了消灭“罪证”，该公司又偷偷摸摸通过应收账款保理方式将非正常增长的应收账款处理掉，它以为做得天衣无缝，可寅吃卯粮最怕行业泡沫破裂、企业资金链断裂，即“断粮”，这时魔术破绽就暴露了；而御银股份又涉及另外一种典型的提前确认收入，该公司向银行提供ATM机运营和租赁服务，该收入属于一揽子收入，包括销售商品、让渡资产使用权等，犹如施乐之前曝光销售租赁涉及提前确认收入一样，御银股份涉嫌多确认销售收益、少确认递延收益（未实现的融资收益），导致该公司销售租赁的毛利率大大高于正常销售的毛利率，导致该公司长期应收款虚增（折现率偏低）。
费用看“推迟确认费用”：这也是一种常见的会计魔术，世通公司就是典型，它将数十亿美元的线路成本资本化，此魔法亦称为“收益性支出资本化”，分析财报时要高度关注“资本性支出”项目，如果资本性支出增长过快尤其是无形资产（包括开发支出、商誉）增长过快，要非常小心该公司是否涉嫌推迟确认费用。我对奥飞动漫的动漫影视片制作支出资本化提出强烈质疑，该公司动漫制作费用还不是放在递延资产项目，而是放在存货项目，按影视片3年摊销成本；由于该公司制作的动漫影视片没有发行收入，实质是广告片，尽管播放时不要支付广告费，但实质是以影视片的制作费充当广告费，因为该公司动漫影视片收益不能合理预期，从稳健会计角度理应一次性计入当期损益。广告费、研发费是最容易发生收益性支出资本化的支出。
信息披露看“关联交易非关联化”：金融业的信息披露信心是风险信息披露，因为金融行业是吃风险饭的；对于非金融企业，我认为信息披露的核心是关联交易，当然或有事项及承诺也很重要。我最近发现了多起关联交易非关联化案例，最典型的是阮仕珍珠IPO，该公司的主要供应商和经销商都是关联方，但招股书没有披露关联方和关联交易事实，尽管关联交易并非洪水猛兽，但如此大量的关联交易决定了该公司上市基本没戏，因为关联交易是同一控制人控制，极容易操纵；我也怀疑新晋中国首富李锂旗下的海普瑞也涉嫌关联交易非关联化，理由是该公司供应商多为个人，采购金额巨大，我个人怀疑供应商同受李锂控制。
此外，要关注绩优公司的“甜蜜罐”，有些公司基于业绩平滑、绩效考核、股价操纵等利益诉求，会隐瞒收益，包括推迟确认收入、提前确认费用，如长安汽车经常就玩这种魔法，通过隐瞒收益帮助机构建仓、再通过释放收益帮助机构出货。在全流通背景下，基本面和股价是联动的，财务异动往往伴随股价异动，要非常小心上市公司利用会计魔法帮助机构暗度陈仓、瞒天过海、浑水摸鱼。天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往，上市公司作为财报的编制者，享有财报自由裁量权，即俗称的盈余管理权，上市公司基于不同的利益诉求会有意识地对财报进行粉饰，故在分析财报时，要关注上市公司诉求，才能撩开财报迷雾。
最后，要关注亏损公司和并购企业的“洗大澡”，亏损公司通过提前确认费用、推迟确认收入报出巨亏，为以后扭亏创造收益“蓄水池”；并购的目标企业通过提前确认费用、推迟确认收入为并购方提供收益“蓄水池”，一家目标企业收购之前业绩平平，收购之后立即扭亏为盈，甚至出现业绩井喷，这时要考量行业背景、管理团队是否能提供业绩改良的支持，如果行业景气度依然不高、管理层没有发生实质变化，这时要非常怀疑目标企业通过并购实现会计扭亏。
作者
2010年五一节于上海