下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
证券市场走势的分形特征表明其具有多样性和多尺度性。市场走势中，走势的周期级别是这个尺度的反映。在特定的尺度之下，市场走势产生某种程度的对称性。走势级别的分类是基于不同的时间周期内的走势所进行的，它向我们展示了不同的时间周期内走势的变化情况，是我们观察走势的一把比例尺。一般的证券软件，例如钱龙旗舰2011，在默认的情况下，将走势分为1分钟、5分钟、15分钟、30分钟、60分钟、120分钟、日线、周线、月线、45日线、季线、半年线、年线等13个级别。其中1分钟走势中的单根K线为将1分钟内产生的开盘价、最高价、最低价、收盘价等4个指数点位或者股价进行合成，剩下的12个周期级别的走势亦是如此。同样，我们可以根据需要进行周期的设定，例如相应地增加10分钟、20分钟、45分钟等周期级别的走势。
本质上，在1分钟的走势中，事实上就包含了后面所有级别的走势信息。例如即使是1分钟走势，里面也包含了5分钟级别走势的所有转折点、走势中的最低价和最高价。但由于随着时间的延长，人的分辨能力以及电脑显示数量总是有限的，所以，就有了将走势进行合成，也就是将低级别的走势通过电脑程序自动合并为高级别走势的必要。
图2-9所示的是2011年3月29日～4月29日苏宁电器的日K线图，其中图中最后一根K线是4月29日当天的K线。我们看这根K线的特征，首先它是阳K线，这就说明收盘价大于开盘价。其中开盘价和最低价相同，并且图中显示股价尝试攻击5日均线和10日均线，其后回调，最后形成带有上影线的阳K线。
图2-9 走势级别的完全分类说明Ⅰ（苏宁电器2011.3～2011.4 日K线图）
将2011年4月29日的日K线图进行第一阶段的放大，我们得到了120分钟K线走势图。注意，4月29日的120分钟K线只有图中所示方框内的两根K线，下面60分钟、30分钟、15分钟、5分钟、1分钟K线相同，都是指方框内的K线。对比日K线图，我们可以看到，带有上影线的一根日K线，这里被分解成了两根K线。从而，我们可以更加清楚明白地了解日K线的形成过程：从图2-10中的两根K线可以看到，当天走势中的最高价，也就是上影线的最高点是在上午形成的，而在当天的下午，形成了高开低走的阴K线，也就是当日K线中上影线的形成原因。
图2-10 走势级别的完全分类说明Ⅱ（苏宁电器2011.3～2011.4 120分钟K线图）
将2011年4月29日的日K线图进行第二阶段的放大，我们得到了60分钟K线走势图。方框内包含了4根K线，其中阳K线3根，阴K线1根。从阴阳K线的时间分布看，上午9点半至11点半呈现上升的走势。其中9点半至10点半形成小阳K线，10点半至11点半形成中阳K线，这两根阳K线构成120分钟K线图中的第一根阳K线；下午1点至2点则呈现单边下跌的走势，形成中阴K线，下午2点至3点股价小幅反弹，形成小阳K线，这两根K线共同构成120分钟K线图中的第二根阴K线，并最终促使日K线形成带有上影线的阳K线。通过对走势进行第二阶段的放大观察，我们对当天的走势过程有了进一步的了解。
图2-11 走势级别的完全分类说明Ⅲ（苏宁电器2011.4 60分钟K线图）
将2011年4月29日的日K线图进行第三阶段的放大，我们得到了30分钟K线走势图。图中的方框内共计有8根K线，其中阳K线6根，阴K线2根。上午的两个小时走势形成了4根阳K线，其中10点半至11点的走势形成带有上影线的中阳K线，即图中方框内的第三根阳K线；11点至11点半形成小阳K线，即图中方框内的第四根阳K线，此时的股价完全位于之前半小时形成的最高价范围之内。通常情况下，当第二根K线相对于前面一根K线不能创新高的话，说明调整的走势就要展开。我们看到，下午1点开盘之后，股价一路下跌打压，一度接近于早盘的最低价，随后股价有所回升，并形成了带有下影线的阴K线。通常情况下，当K线形成较长的下影线时，都是阶段性见底的征兆。所以，我们看到随后其走势止跌，接连形成三根并排的K线。
图2-12 走势级别的完全分类说明Ⅳ（苏宁电器2011.4 30分钟K线图）
与之前的60分钟K线走势图相比，30分钟K线走势图将其4根K线进行了再分解，形成8根K线，也就是将30分钟作为K线形成的最小单位，使其走势过程更加详细地展现在我们的面前。
将2011年4月29日的日K线图进行第四阶段的放大，我们得到了15分钟K线走势图。图中共包含了16根K线，其中阴阳K线分别为8根。再看阴阳K线的分布，上午阴阳K线分别为4根，下午阴阳K线同样都为4根。如果再看其4小时的分布，同样可以看到，在总共的4个小时内，每一个小时都呈现2根阴K线和2根阳K线。我们再比较阴阳K线的长度关系，可以看到在总共16根K线中，小阴、小阳K线占据12根，占比75％。这充分体现了股价在15分钟周期级别中的非线性变化过程。这种阴阳K线长度以及数量的对比，为我们在小周期的操盘介入中提供了较好的参考价值。一旦发现股价阶段性止跌，就要在小阳K线走势中介入；而一旦走势形成大阳K线，我们就要等待其回落，再择机进行买入。
图2-13 走势级别的完全分类说明Ⅴ（苏宁电器2011.4 15分钟K线图）
将2011年4月29日的日K线图进行第五阶段的放大，我们得到了5分钟K线走势图。图中方框内共有48根K线，其中阳K线有26根，阴K线有22根。其波段走势特征也更为明显：以11点半为划分标准，从多空双方上午的较量看，阴阳K线的比例为9∶15，下午的这一比例变为16∶8。由此，我们可以看到在阳线较多的上午，形成了上涨的格局，在阴线较多的下午形成下跌的格局。同时，这里上涨和下跌的非线性变化更为直接：在上午的24根K线中，其上涨的过程通过4根主要的阳K线完成；下午的下跌同样如此，通过4根主要的阴K线完成，其余大部分时间呈现小阴小阳的走势。
图2-14 走势级别的完全分类说明Ⅵ（苏宁电器2011.4 5分钟K线图）
将2011年4月29日的日K线图进行第六阶段的放大，我们得到了1分钟K线走势图。在一天总共4个小时计240分钟的交易中，形成了图中的240根1分钟K线。其波段走势过程以及走势细节变得更加清楚。底部盘整、顶部盘整、拉升和下跌过程可以非常简单地进行区分，同时经过这样的分解，我们可以观察其运行的每一个细节，买卖点也相应变得非常准确。以一般“低买高卖”的角度进行分析，上午10点半可以介入，上午11点到11点半则提供了非常多的卖出机会。当然这种买卖的前提是可以进行“T＋0”的交易。
图2-15 走势级别的完全分类说明Ⅶ（苏宁电器2011.4 1分钟K线图）
从对前面“1根日K线—2根120分钟K线—4根60分钟K线—8根30分钟K线—16根15分钟K线—48根5分钟K线—240根1分钟K线”走势演变过程的分析可以看出，当我们把分析的周期不断缩小之后，比如到达5分钟级别，其走势就出现了明显的波动特征，并在波动的过程中显现出了操盘机会。通过周期级别的有效缩放，我们将可以更加清楚地观察走势，从而利用走势进行精确的买卖。
图2-16是2011年4月29日苏宁电器股价的分时走势图，其走势与1分钟K线图基本一致，差别就是它是连续变化的，因此，我们看到了连续的波段。图中，上涨和下跌过程也非常明了。但由于其下方只有成交量，没有其他的，如MACD指标，其下跌的线索就不是非常直接。不过，我们也基本上可以根据波段与分时均线的关系进行判断，以是否跌破分时均线作为走势强弱的一个重要参考。图2-16就显示其走势在下午1点10分将分时均线跌破，所以之后的走势就逐渐变弱。
图2-16 2011年4月29日苏宁电器股价分时走势图
以上是根据一般证券软件（这里采用的是钱龙旗舰2011版）的设置对走势进行的分解。从本质上讲，所有图反映的都是同一个过程。但是通过对走势的分解，我们得以从不同的时间周期观察其走势。事实上，针对所有股票，我们都可以根据需要，设定不同级别的走势图。但这不会改变级别周期越短，其走势越详细，走势过程中的波动也更大，操盘机会更多的特征。这就是我们对走势图进行分解的意义所在。
级别的分类，也就是不同周期的走势图，反映的正是这个递归叠加的过程，是我们对走势进行观察的一部显微镜。证券软件就像一部自动归纳的机器，当低级别的走势结束时，自动将这些低级别的K线合成为高级别的K线，形成高级别的走势。例如，早盘从9点30分开盘，到9点35分，形成5根1分钟K线，通过递归，其便构成了1根5分钟K线；如果是到9点45分，则就形成了1根15分钟K线……更大则有4根季K线和12根月K线，构成年K线。后面的走势都是按照此方式进行递推。
走势级别的分类反映的是走势由量变向质变转化的一个自然过程。例如在30分钟的级别走势中，其正是由30个1分钟的K线量变过程、6个5分钟的K线量变过程、2个15分钟的K线量变过程等所构成的。走势级别的完全分类产生了两个非常重要的意义：一是增加操盘的机会；二是提高操作的精度。我们将走势级别无限精细化，理论上就能够实现真正的买在最低价位和卖在最高价位的目标。同时，由于将级别缩小后，走势的波动增加，相应的操盘机会也跟着增加，通过无限接近买卖的高低点和增加操盘机会，形成一种赢利最快的模式。
由走势级别的形成原理可知，任何高级别走势的变化，都发端于低级别的走势，例如在5分钟走势中出现了上涨，那么，在其1分钟走势中肯定首先出现上涨的态势；同样，如在5分钟走势中出现了下跌，那么1分钟的走势也必然呈现为一个下跌的过程。随着时间周期的不断缩小，其波动性不断增加，操盘机会也不断增加。但是由于在中国内地A股市场中，现行的交易方式为“T＋1”，并且只能做多不能做空，所以，在现实的操作过程中，基于风险的考虑，并不是所有级别的走势都具有操作价值。
即使我们根据一些阶段性见底的条件（如后面将要详细阐述的底分形和底背离），在1分钟或者更低的级别中买入某只股票，但由于1分钟走势的变化太快，其走势完全可能在接下来的时间内形成见顶的形态（也就是后面将要提到的顶分形和顶背离），随后股价出现下跌，甚至在收盘的时候低于我们买入的价格，致使我们手中的筹码出现被套的局面。所以，1分钟级别的走势，在股票的交易中只能作为参考，不能作为决策的依据。
图2-17为冀中能源（000937）一天之中的1分钟级别走势。图中显示在B处出现了较好的买入机会，随后股价也出现了一定幅度的上涨。但是在“T＋1”交易模式下，我们即使在B处买入，但到收盘的时候股价已经运行到E处，最终还是亏损的，也就是会出现买入后赢利不能兑现的情况。由此我们可以看到，1分钟级别的走势在“T＋1”交易模式下并不适合交易判断。
图2-17 “T＋1”条件下的合适操作级别分析Ⅰ（冀中能源2011.6 1分钟K线图）
同样是冀中能源的K线走势图，但图2-18是5分钟级别的。图中出现了A、B两处较好的买入机会，但更重要的是，在买入后，我们能够在赢利的情况下顺利出局。A点买入后，第二天早上开盘后有赢利卖出的机会，B点买入后，第二天早上开盘后同样有赢利卖出的时间。因此，站在5分钟级别的走势中，“T＋1”交易模式下，操盘的现实性大大提高。
图2-18 “T＋1”条件下的合适操作级别分析Ⅱ（冀中能源2011.6 5分钟K线图）
如何解决这个问题呢？这就需要我们将操作的周期延长，例如将其放到5分钟和15分钟级别的走势中，并且对交易时间进行适当的限制，如放到下午2点半之后进行，这样就能确保走势具有一定的稳定性，以及能在随后一个交易日开盘之后顺利兑现手中的筹码。这样就能在操作机会、稳定性和可操作性之间取得平衡。
当然，如果我们将投资的视角扩大到股指期货、黄金“T＋D”、外汇交易等实行“T＋0”及可以做多、做空的投资标的，这种级别的分类就具有了非常大的意义。我们可以借助杠杆效应，按照1分钟、5分钟等低级别的走势进行交易，这样就可以大大提高交易的频率，获取波段交易的利润。当然这里交易次数的增加，与市场上大多数散户的追涨杀跌有着本质的区别。