序

中国经济危机分析

《牛刀说货币：货币狼烟》《黄金崩溃》和这本书都属于“牛刀警示中国经济”系列，这一系列会彻底打破中国人的财富梦想和争做世界第一的不切实际的幻想。

偏偏国际资本的一些大鳄都是学贯中西的大师，对中国资本的情况了如指掌。现在看来，他们在对时间节点的拿捏上真是天才。最准确的就是，选择 2013 年 2 月这个曾让我十分头疼的时间节点对人民币开展猛烈的攻势。我一直在想为什么是这个时间，现在终于找到了答案：

一是中共十八大开完，中国政局又进入一个稳定时期，这个时候攻击人民币可谓不算是乘人之危。

二是奥巴马竞选完毕，于 2013 年 1 月 20 日宣誓连任。在此之前，全世界都知道，奥巴马和罗姆尼一唱一和，针对中国汇率大加挞伐。其实他们是一阴一阳：奥巴马是阴的，他早就布置好了对中国的金融战略，只等 2013 年 2 月 1 日后开始实施；罗姆尼是阳的，公开要对中国汇率进行攻击，并指责中国实行汇率操纵。不管是阴还是阳，其真实意图已经大白于天下。在奥巴马宣誓完后，美国经济将进入新的周期，第一战役就是向中国发起金融攻击，以此宣布全球经济进入新的周期。

三是人民币总额将要在此时（也就是 2013 年 2 月上旬）宣布突破 100 万亿元，这是全球金融史上的重大事件，因为全球诞生了一个超级货币泡沫，对全球金融市场将产生巨大的冲击，必然促使所有国际资本卖空人民币。这是不用动员的，因为全球金融史上最大的货币泡沫已经一览无余，完全赤裸裸地暴露在人类的视野中。市场会突然明白，原来如此，中国经济的所谓增长完全是货币泡沫带来的。而且，这种巨量货币必将带来巨量负债，这种超级负债也会让国际资本找到攻击中国的借口。

四是 Swap 的到期。这是在 2011 年布置好的，本来是 2012 年 12 月 5 日到期，却被伯南克推到 2013 年 2 月 1 日，真是神机妙算啊。所谓 Swap 就是 2011 年 11 月 30 日，美联储及其他五家央行宣布将联手把美元流动性互换利率下调 50 个基点。美联储发表声明，该行将把美元互换利率（ Swap ）下调至美元隔夜指数掉期利率（ OIS ）加 50 个基点，此前为美元隔夜指数掉期利率加 100 个基点，同时还将把互换协议的到期时间延长到 2013 年 2 月 1 日。声明表示，美联储将与欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行和瑞士央行联手采取这一行动。现在，已经聚集的能量只要释放出来，足以使人民币兑美元瞬间从 6.3 元贬值到 8.6 元。

这样看来，所有唱多中国经济的人恐怕都要跳楼，财产损失不说，一切幻想都会崩溃，只留下恨不能自杀的愧疚。一切的后果，我在《牛刀说货币：货币狼烟》一书中作了具体的分析，在此不再赘述。

投资攻略和债务攻略分析

在本书的第二部分，我用重笔分析了国际资本在他国先以自己的投资获利勾起他国官员的欲望，用以钱生钱的生动案例引诱高级官员进行投资，尤其是撺掇政府来投资，这样获利更大且还能表现政绩拉动经济增长，并且理论基础很稳固，是诺贝尔经济学奖获得者凯恩斯的理论。中国很多官员当时并不了解凯恩斯，自然就很相信投资机构的首席经济学家们胡侃，再加上投资毕竟很诱人，而负债不在考虑之列，因为欧债危机告诉大家，西方国家同样债务累累。

从过程到结果往往为一个经济周期。在这个周期里，国际资本采取一切力量购买资产，当资产购买到一定程度时，就会逼迫这个国家本币升值升值再升值，升值到本币升值的顶点，再开始卖空资产，这个过程被称作投资攻略。这个过程一是通过本币升值的方法攫取这个国家经济增长带来的巨大收益；二是鼓动这个国家不惜一切代价借债投资，以这种投资引发债务膨胀。而债务膨胀到一定程度的时候，国际资本就会采取攻击汇率的形式引发金融危机。在攻击汇率的时候，国际资本采取的是债务攻略，促使内债瓦解外债急剧膨胀的唯一办法就是把这个国家的汇率打回原形，从中牟取巨额暴利。

累积筹码集聚做空能量，盯住这个国家方方面面的债务，以及这些债务对金融机构可能产生的破坏性影响，成为做空基金施展债务攻略的准备阶段。对中国来讲，目前这个过程已经完成。

大崩盘前夕的征兆

从最近的电视和报纸上的评论，我们就可以看出，中国经济处在混沌之中，搞不清楚会发生什么事，出一点问题说什么的都有。比方说，对人民币目前的异动，在众多的观点中，大约有这么几种：

一种是 QE3 是美元释放出来的，典型人物是大学教授。

他们的逻辑是：中国经济下滑接近底部，最近的一系列经济数据也表明，一些代表经济景气的指数出现回升的趋势。虽然中国经济 2012 年也出现了一些新的问题，但是，毕竟，这里的投资回报率还是很高的。当经济企稳与高回报相叠加时，对资本的吸引就会产生。相比美国，其国债收益率和存款利率都非常低，一下子印那么多钱（ QE3 ），前两次的经验已经表示，这些钱不可能完全流入到本国的实体经济中去。中国香港、中国内地都出现了汇率的剧烈波动，这与 QE3 的关系十分密切。

对于这个观点，我的反驳是，这些儒夫子始终走不出书斋，本次 QE3 根本就不可能释放美元出来，我已经在博客上讲了多次，这次不再重复。

第二种是舶来的观点。新加坡一个机构的首席经济学家，最近发现海外的投资机构开始对中国股市表现出兴趣，只是限于额度的限制，还不能大规模进入。但他说，这是一个信号。

这个观点同样有诱导之嫌，我认为这只是机构对中国萎靡不振的股市的一种炒作，没有任何价值。

第三种是外汇资深人士何志成认为：“一方面跟央行逐渐放手有关，另一方面跟市场不成熟有关，还带有很重的结售汇率市场的痕迹。我认为，当前连续触及涨停的主要因素是交易性因素，是上个阶段企业银行推迟结汇增持外汇头寸的结果。”

这个观点只解释了市场表象，没有反映市场的本质特征。

第四种是开发商大叫买楼，说是热钱进入，必定会炒楼。这就是个很可笑的说法。

那么，究竟是什么原因导致人民币连续 12 个交易日涨停的呢？这事应该是这样的，自 2012 年 4 月 16 日以来，央行宣布人民币汇率波幅加大到 1% 时，人民币即期汇率一直随美元涨跌，美元走强，人民币下跌；美元走弱，人民币上涨。唯独这一次是个例外，在人民币走强时，美元同时走强。这是一种违背规律的现象，是应该特别警惕的，因为这明显是有国际资本在买入人民币，每一天买入量都非常大，一直到拉住涨停，而且，连续 12 个交易日不停止。我们要研究的是，为什么这么大批量的资金在此时买入人民币，而在买入人民币的同时，却没有发现美元汇率的下跌？这里面的逻辑是很清楚的，因为买入人民币的国际资本只能是美元，原则上在市场买入人民币时，美元指数应该下跌。这里面给我们提出两个问题：一个是人民币不是国际主要货币，因此，人民币汇率没有参加美元指数只是受到影响，那么，我们可以撇开美元指数的走势来谈人民币市场动态；第二个是在第一个条件成立的前提下来研究人民币这次异动，就会形成另一种逻辑，那就是这一次国际资本买入人民币是为了以后的卖空。

在这本书中，我们看见国际资本已经买空了人民币资产，累积了大量的筹码，因为我们印的钞票越多，他们买空人民币资产累积的筹码也就越多。在发起总攻之前，他们会算一笔账，他们手上的筹码是不是具备足够的攻击力。如果不够，就要在 2013 年 2 月之前增加筹码，而增加筹码的方式只有两种：一种是向中国官方借入人民币，还有一种方式是在市场买入。

那么，我们看到的是什么？

一是中国官方报道：经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加 2000 亿元人民币合格境外机构投资者（简称 RQFII ）投资额度，至此，试点总额度达到 2700 亿元人民币。据悉，近期 RQFII 及 QFII 资金汇入速度明显加快，相关机构踊跃购买，预计本次新增的 2000 亿元额度也将很快用完，届时监管部门还会继续增加投资额度。这种行为可以认为是向中国官方借入人民币。

另一种就是现在的市场表现已很明显，那就是做空基金正在拼命吸筹。我在微博上解释这种现象是因为无法说明解决的方法，只能告知网友最后的结果，那就是：现在人民币涨得越多， 2013 年就会跌得更深。讲的就是这个道理。

无论如何，我们现在面对的就是人民币汇率的崩盘，现在正处于前夜。本书要阐述的就是这样一个过程，惊心动魄，震撼全球。相信大家从中可以悟出相应的道理。谢谢。