- 债务危机
- 中信联合云科技 | 瑞·达利欧
- 30万字
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内容简介：在2008年金融危机爆发10周年之际，全球一线投资者之一瑞·达利欧公开了他独到的债务危机应对原则。这些原则可以解释债务危机的发生机制，以及妥善应对危机应该遵守的原则。凭借这些原则，桥水在其他机构受困于危机的情况下，得以准确预见事态发展，并安然度过危机。 正如达利欧在其全球畅销书《原则：生活和工作》中解释的那样，他相信，绝大多数事情都是一遍又一遍地反复发生的，所以通过研究事物的规律，人们可以理解事物背后的因果关系，并制定妥善应对的原则。在这本书中，他用这种方式剖析了大规模债务危机，并分享了他的模型，希望以此来降低大规模债务危机发生的概率，以及帮助人们在未来更好地掌控危机。 在这本书中，达利欧通过三部分内容阐述了债务危机及其应对原则：债务大周期模型（解释模型）、3个重要案例（深入考察20世纪20年代德国魏玛共和国、20世纪30年代的美国大萧条和2008年金融危机）、48个历史案例和数据对照分析。 作为成功驾驭危机的极少数人之一，达利欧提供了他的非常规视角。无论你是投资者、决策者，还是仅仅对危机感兴趣的读者，这本书都将帮助你以备受启发的新方式理解经济与市场。
这是一部杰出的金融危机史著作，其中包括对2008年毁灭性危机的分析。它建立了一个非常有价值的框架，帮助我们理解金融体系的引擎为何会不时熄火，以及各国政府和央行应采取何种政策行动来解决系统性金融危机。这本书应该成为未来政策制定者的指导手册，对应该做什么、不应该做什么有实际指导意义。
本书采用数学模型并结合一些国家经历的债务危机典型案例分析。 债务危机都是过度举债，增加信贷，形成泡沫。超过了一定限度就逆转，造成通货膨胀、外资外流，流动性枯竭，失业率增加等危机，决策者为了应对危机都采用经济环境紧缩和印钞等应对措施，通货紧缩会痛苦去杠杆，印钞会增加通货膨胀。如果采用积极的政策如把银行国有化，增加流动性，提高利率，国家购买不良资产，经历了痛苦去杠杆后，会进入和谐去杠杆，恢复经济活力。
债务源自于信贷，它不代表一种资金所有权的转移，而代表资金使用权的转移。通过不同资金使用权的转移，可以有效进行资金配置，提高资金应用效率，从而激励经济发展。同样，债务也具有自强化的功能，正是由于这种自强化，会导致经济见顶，是收入的增速慢于偿债成本的增速，最后酿成债务的危机。这本书解释了长债务危机的周期性发生因素（和宏观经济周期有很强的相关性），并讲述了如何治理债务危机。偿债危机的周期性发生，源于经济的向好增长，导致过度举债增加，加杠杆进一步刺激了经济的透支增长及资金涌入，形成泡沫，经济增长见顶之后，泡沫破裂，产生危机。解决债务危机，需要和谐的去杠杆，央行和政府综合利用货币和财政手段，同时对债务进行重组和长期摊销，使通胀和经济增长率达到平衡。本书采用数学模型并结合一些国家经历的债务危机典型案例分析。 债务危机都是过度举债，增加信贷，形成泡沫。超过了一定限度就逆转，造成通货膨胀、外资外流，流动性枯竭，失业率增加等危机，决策者为了应对危机都采用经济环境紧缩和印钞等应对措施，通货紧缩会痛苦去杠杆，印钞会增加通货膨胀。如果采用积极的政策如把银行国有化，增加流动性，提高利率，国家购买不良资产，经历了痛苦去杠杆后，会进入和谐去杠杆，恢复经济活力。